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网传8月10日下调基准利率 央行、中证报齐辟谣

新浪财经|2019年08月07日  18:11

官方回应

降息消息不实!央行已向公安机关报案

央行|2019年08月07日  18:25

最新新闻

全球掀起降息潮 中国货币政策"以我为主"保持定力
新浪财经综合 | 2019年08月16日 06:13
新京报刊评:多国降息中国央行不降息不代表不作为

  原标题:多国跟进美联储降息中国央行不降息不代表不作为 央行不降息,并不代表货币政策不作为。当前阶段,中国货币政策的调整,主要集中在金融供给侧结构性改革的推进上。 8月7日,三个国家央行在同一天宣布降息,分别是新西兰、印度和泰国。其中,新西兰央行降息50个基点,为年内第2次降息;印度则是年内第4次降息。今年以来,已有20多个国家和地区实施了降息。虽然降息国家以新兴经济体为主,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。 在多国降息的背景下,中国货币政策的走向受到市场高度关注,坊间甚至一度出现“央行将降息”的谣言。但是,以目前中国经济的发展态势而言,降息并非刺激政策的首选。中国经济的运行与发展目前坚持“稳增长”的基调,应对经济下行压力,采取财政政策和货币政策协同发力的调控取向,随着供给侧改革进入第二阶段,解决结构性问题,主要依靠财政政策的加码来实现;货币政策则要在深化金融业供给侧改革上做足文章,加大点对点的支持,例如加大对民营及小微企业的金融支持力度,确保金融流动性支持实体经济发展。与之相比,降息更适合总量调节,对结构性的调节效果并不明显。 在全球经济面临下行压力的情况下,中国经济不可避免地会受到影响。但是,目前国内各项宏观经济数据仍在预期的合理区间,尤其是上半年,在外部环境不确定因素大增的背景下,国内GDP增幅仍达到6.3%,彰显了中国经济“韧性强、回旋余地大”的特点。从货币政策服务实体经济的举措及效果来看,2019年新年伊始,央行通过降准释放流动性1.5万亿元,并扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,开展2575亿元定向中期借贷便利(TMLF)操作,已取得明显的刺激效果。5月15日起,央行对千家县域农商行实施定向降准,并分3次实施,共释放长期资金约2800亿元,保持了信贷投放的平稳有序,将长期资金精准地投向民营和小微企业,目前已取得初步成效。海关总署8月8日发布的2019年前7个月中国外贸进出口数据显示,民营企业已成为拉动中国外贸的主力军,进出口额达7.31万亿元,同比增长11.8%,增速居各类型企业之首。 在上半年一系列货币政策的推动下,2019年上半年,无论是货币供应量还是社会融资规模、人民币贷款等数据均保持较快增长。6月末,M2增速为8.5%,已连续保持了三个月。今年上半年,社会融资规模增量累计为13.23万亿元,比上年同期多增3.18万亿元;人民币贷款增加9.67万亿元,同比多增6440亿元。由此可见,中国经济保持着自身的发展特色和优势,货币政策的调控也应“以我为主”,不能因为全球其他经济体在降息就亦步亦趋地跟随降息,这样反而会打乱中国经济的运行节奏,加大调结构和防风险的难度。 央行不降息,并不代表货币政策不作为。当前阶段,中国货币政策的调整,主要集中在金融供给侧结构性改革的推进上,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,把控好风险处置节奏和力度,实现“稳增长、防风险、促改革”的综合调控目的。具体体现包括:进一步深化利率市场化改革,推动银行更多运用市场报价利率作为贷款报价的参考,疏通货币政策向贷款利率传导、促进降低贷款实际利率。 同时,财政政策也在积极发力,在“提质增效”方面担负起主攻作用。一方面,落实国家出台的2万亿减税降费政策措施,降低实体经济的制度性交易成本,激发实体经济特别是中小微企业的发展活力。此外,财政政策还要发挥投资公共服务和基层设施建设等功能,补齐基础设施短板,为中国经济稳增长提供良好的环境。 木丁(财经评论人)[详情]

新京报 | 2019年08月09日 00:03
全球超20国已降息:中国为何不降?这两大原因是关键

  来源: 证券时报 今年降准降息的谣言有些多,央行也一再出面辟谣。 8月7日,央行官方微信公众号发布消息称,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”,此为不实消息,人民银行已向公安机关报案。 近期尽管从官方多次表态看,将继续坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调,外界普遍分析未来货币政策大幅宽松的概率较低,但随着国外越来越多的央行加入降息“大军”,国内依旧有关于降息的传言此起彼伏,这也反映出市场有希望央行降息的意愿。 不过,近期对降息的想法可能只是市场的一厢情愿。从官方的表态和行动看,直接调降存贷款基准利率意义不大,下一步央行的重点将是通过推动贷款利率并轨的方式进一步引导贷款实际利率的下降。 并非央行第一次辟谣+报案▲▲▲ 这并不是央行第一次因为市场降息降准谣言出面澄清并向公安机关报案。 3月29日,网络上有人假借“新华社权威消息”的名义,散播“中国人民银行决定2019年4月1日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”的谣言,当晚就被央行予以否认,及时戳穿谣言。不仅如此,央行还对散播降准谣言的行为采取超预期的强势态度。4月2日,央行办公厅官方微博转载中国金融新闻网评论文章《成方街时评:给金融市场上的造谣者提个醒》中透露,央行也已就此事正式致函公安机关,请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。 4月23日,针对当日市场传言央行拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点,央行当天也通过媒体辟谣。 从央行对降准降息谣言采取及时澄清并报案的行动可以看出,央行对待货币政策谣言的决绝态度,不仅是给金融市场的造谣者提个醒,也是给金融市场的各个参与者提个醒——不要轻信谣言,不要散播小道消息。 超20国已降息 IMF建议各国保持宽松货币政策▲▲▲ 降息谣言的产生,也在一定程度上反映出市场对中国央行降息存在预期。产生这种预期的原因主要有两点:内部环境看,当前国内经济下行压力加大,出于稳增长的需要,市场希望央行通过降息等宽松货币政策手段来刺激经济。外部环境看,今年以来,越来越多的国外央行加入降息“大军”,就连美联储为了预防经济变差也在前不久实施了十年来的首次降息,市场普遍认为全球央行再度开启新一轮的货币宽松潮,中国央行也会跟随。 就在8月7日,亚太地区三国几乎同时宣布降息: 1、泰国央行宣布将基准利率由1.75%下调至1.5%。泰国央行表示,主要是因为该国通胀前景低迷、经济成长前景不乐观所致。 2、印度央行也宣布将基准利率下调 35 个基点,创下自 2010 年以来新低,为今年第四次降息。 3、新西兰央行将官方现金利率(OCR)下调50个基点至1.0%。这是新西兰央行年内第二次降息,本次降息幅度超出市场预期。 今年以来,已有二十余个国家和地区实施降息。虽然降息的国家中以新兴经济体居多,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。新西兰央行在7日的降息中就指出,全球经济活动继续走弱,对新西兰商品和服务的需求下降;不确定性加剧和国际贸易下滑也导致新西兰的贸易伙伴增长放缓。各国央行正在放松货币政策以支持本国经济,全球长期利率已降至历史低位,与未来低通胀和低增长率的预期相符。 此外,欧央行在7月下旬召开的货币政策会议上表示,预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。这是自2017年6月以来欧央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号。市场普遍预期,欧央行将在9月份降息10-20个基点,同时将重启量化宽松措施。 全球央行的货币政策转向与全球经济增长的放缓有关,希望通过重返宽松以刺激经济。今年以来,全球经济增长持续疲软,多个国际组织下调了对世界经济增长的预测。7月,国际货币基金组织(IMF)在最新的《世界经济展望》报告中将2019年和2020年的全球经济增速预测分别下调至3.2%和3.5%,比4月份的预测值均下调0.1个百分点,这已经是IMF第四次下调世界经济增长预测。 IMF方面表示,鉴于全球增长低迷,各国应保持宽松的货币政策,尤其是通胀减弱至目标水平以下的国家。但货币政策需要健全的贸易政策的配合,后者将改善增长前景并减少下行风险。鉴于低利率条件长期存在,应使用宏观审慎工具来避免金融风险的积累。此外,加强国际合作的必要性比以往更加迫切。除了解决贸易和技术紧张局势,各国需要携手合作,应对一系列主要问题,包括气候变化、国际税收、腐败、网络安全以及新兴的数字支付技术带来的机遇和挑战。 中国为何尚未降息?▲▲▲ 反观中国,同样面临着其他国家正在遭遇的经济增长放缓的压力,但这并不意味着就要跟随海外央行一同降息。实际上,长期跟踪央行动态的市场人士今天一看到这条降息谣言,就知道多半是假消息。 一方面,出于稳增长的需要,我国实体经济融资成本的确需要进一步下降,但央行此前多次明确表态,我国的利率水平从去年开始就一直在下降,下一步要深化利率市场化改革,要着手推进贷款利率“两轨并一轨”,促进小微企业融资实际利率的下降。 央行货币政策司司长孙国峰近日就指出,对中国利率水平的观察主要看两类利率:一是整体的市场利率水平,其中,代表性的货币市场利率DR007从去年开始一直在下降,十年期国债的收益率也在下降;二是贷款的实际利率,同样是从去年开始一直在降,特别是小微企业的贷款利率有明显的降低。 “不过,贷款基准利率和市场利率并存,对市场化的利率调控和传导机制会形成一定的阻碍,不利于市场利率向信贷利率的传导,所以下一步深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化,推动银行更多地运用市场报价利率作为贷款报价的参考,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低贷款的实际利率。”孙国峰称。 因此,市场普遍预期,继续调降存贷款基准利率的意义不大,降息将会以另外一种形式展示,即通过贷款利率并轨并下调政策利率的方式推动贷款实际利率进一步降低。 华泰证券首席宏观研究员李超此前预计,下半年会通过利率市场化改革的方式推进降息,通过同步降低逆回购、MLF政策利率10-15个基点的方式引导贷款基础利率(LPR,贷款市场报价利率)降低。 另一方面,我国的货币政策坚持“以我为主”,没有必要与国外央行亦步亦趋。孙国峰指出,下一阶段央行将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,要坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时推动深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。 亦有不少分析人士指出,当前房地产调控政策再次趋严,央行亦强调持续加强房地产市场资金管控,这种背景下不太可能降息。长江证券首席经济学家伍戈近日就表示,尽管当前我国经济面临下行压力,但6月的宏观数据表现相对较好,中国央行跟随美联储降息的迫切性并不强。总体看,利率变动很大程度上与经济增长和通胀有关,CPI已经连续两个月维持在2.7%的适中水平,加之当前房地产调控又有收紧趋势,预计利率政策短期内不会出现大调整。 “全球金融危机以后,国际主流经济学界也在反思货币政策量化宽松导致的零利率陷阱,并倡导财政政策应该在刺激总需求方面发挥更积极作用。对中国来说,货币政策也要留有’子弹’,稳增长应最主要靠财政政策。”中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌指出。[详情]

新浪财经综合 | 2019年08月07日 22:10
降息谣言四起 央行火速辟谣!

  原标题:降息谣言四起,央行火速辟谣!全球超20国已降息,中国为何不降?这两大原因是关键 来源:证券时报网 今年降准降息的谣言有些多,央行也一再出面辟谣。 8月7日,央行官方微信公众号发布消息称,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”,此为不实消息,人民银行已向公安机关报案。 近期尽管从官方多次表态看,将继续坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调,外界普遍分析未来货币政策大幅宽松的概率较低,但随着国外越来越多的央行加入降息“大军”,国内依旧有关于降息的传言此起彼伏,这也反映出市场有希望央行降息的意愿。 不过,近期对降息的想法可能只是市场的一厢情愿。从官方的表态和行动看,直接调降存贷款基准利率意义不大,下一步央行的重点将是通过推动贷款利率并轨的方式进一步引导贷款实际利率的下降。 并非央行第一次辟谣+报案 这并不是央行第一次因为市场降息降准谣言出面澄清并向公安机关报案。 3月29日,网络上有人假借“新华社权威消息”的名义,散播“中国人民银行决定2019年4月1日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”的谣言,当晚就被央行予以否认,及时戳穿谣言。不仅如此,央行还对散播降准谣言的行为采取超预期的强势态度。4月2日,央行办公厅官方微博转载中国金融新闻网评论文章《成方街时评:给金融市场上的造谣者提个醒》中透露,央行也已就此事正式致函公安机关,请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。 4月23日,针对当日市场传言央行拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点,央行当天也通过媒体辟谣。 从央行对降准降息谣言采取及时澄清并报案的行动可以看出,央行对待货币政策谣言的决绝态度,不仅是给金融市场的造谣者提个醒,也是给金融市场的各个参与者提个醒——不要轻信谣言,不要散播小道消息。 超20国已降息 IMF建议各国保持宽松货币政策 降息谣言的产生,也在一定程度上反映出市场对中国央行降息存在预期。产生这种预期的原因主要有两点:内部环境看,当前国内经济下行压力加大,出于稳增长的需要,市场希望央行通过降息等宽松货币政策手段来刺激经济。外部环境看,今年以来,越来越多的国外央行加入降息“大军”,就连美联储为了预防经济变差也在前不久实施了十年来的首次降息,市场普遍认为全球央行再度开启新一轮的货币宽松潮,中国央行也会跟随。 就在8月7日,亚太地区三国几乎同时宣布降息: 1、泰国央行宣布将基准利率由1.75%下调至1.5%。泰国央行表示,主要是因为该国通胀前景低迷、经济成长前景不乐观所致。 2、印度央行也宣布将基准利率下调 35 个基点,创下自 2010 年以来新低,为今年第四次降息。 3、新西兰央行将官方现金利率(OCR)下调50个基点至1.0%。这是新西兰央行年内第二次降息,本次降息幅度超出市场预期。 今年以来,已有二十余个国家和地区实施降息。虽然降息的国家中以新兴经济体居多,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。新西兰央行在7日的降息中就指出,全球经济活动继续走弱,对新西兰商品和服务的需求下降;不确定性加剧和国际贸易下滑也导致新西兰的贸易伙伴增长放缓。各国央行正在放松货币政策以支持本国经济,全球长期利率已降至历史低位,与未来低通胀和低增长率的预期相符。 此外,欧央行在7月下旬召开的货币政策会议上表示,预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。这是自2017年6月以来欧央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号。市场普遍预期,欧央行将在9月份降息10-20个基点,同时将重启量化宽松措施。 全球央行的货币政策转向与全球经济增长的放缓有关,希望通过重返宽松以刺激经济。今年以来,全球经济增长持续疲软,多个国际组织下调了对世界经济增长的预测。7月,国际货币基金组织(IMF)在最新的《世界经济展望》报告中将2019年和2020年的全球经济增速预测分别下调至3.2%和3.5%,比4月份的预测值均下调0.1个百分点,这已经是IMF第四次下调世界经济增长预测。 IMF方面表示,鉴于全球增长低迷,各国应保持宽松的货币政策,尤其是通胀减弱至目标水平以下的国家。但货币政策需要健全的贸易政策的配合,后者将改善增长前景并减少下行风险。鉴于低利率条件长期存在,应使用宏观审慎工具来避免金融风险的积累。此外,加强国际合作的必要性比以往更加迫切。除了解决贸易和技术紧张局势,各国需要携手合作,应对一系列主要问题,包括气候变化、国际税收、腐败、网络安全以及新兴的数字支付技术带来的机遇和挑战。 中国为何尚未降息? 反观中国,同样面临着其他国家正在遭遇的经济增长放缓的压力,但这并不意味着就要跟随海外央行一同降息。实际上,长期跟踪央行动态的市场人士今天一看到这条降息谣言,就知道多半是假消息。 一方面,出于稳增长的需要,我国实体经济融资成本的确需要进一步下降,但央行此前多次明确表态,我国的利率水平从去年开始就一直在下降,下一步要深化利率市场化改革,要着手推进贷款利率“两轨并一轨”,促进小微企业融资实际利率的下降。 央行货币政策司司长孙国峰近日就指出,对中国利率水平的观察主要看两类利率:一是整体的市场利率水平,其中,代表性的货币市场利率DR007从去年开始一直在下降,十年期国债的收益率也在下降;二是贷款的实际利率,同样是从去年开始一直在降,特别是小微企业的贷款利率有明显的降低。 “不过,贷款基准利率和市场利率并存,对市场化的利率调控和传导机制会形成一定的阻碍,不利于市场利率向信贷利率的传导,所以下一步深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化,推动银行更多地运用市场报价利率作为贷款报价的参考,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低贷款的实际利率。”孙国峰称。 因此,市场普遍预期,继续调降存贷款基准利率的意义不大,降息将会以另外一种形式展示,即通过贷款利率并轨并下调政策利率的方式推动贷款实际利率进一步降低。 华泰证券首席宏观研究员李超此前预计,下半年会通过利率市场化改革的方式推进降息,通过同步降低逆回购、MLF政策利率10-15个基点的方式引导贷款基础利率(LPR,贷款市场报价利率)降低。 另一方面,我国的货币政策坚持“以我为主”,没有必要与国外央行亦步亦趋。孙国峰指出,下一阶段央行将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,要坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时推动深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。 亦有不少分析人士指出,当前房地产调控政策再次趋严,央行亦强调持续加强房地产市场资金管控,这种背景下不太可能降息。长江证券首席经济学家伍戈近日就表示,尽管当前我国经济面临下行压力,但6月的宏观数据表现相对较好,中国央行跟随美联储降息的迫切性并不强。总体看,利率变动很大程度上与经济增长和通胀有关,CPI已经连续两个月维持在2.7%的适中水平,加之当前房地产调控又有收紧趋势,预计利率政策短期内不会出现大调整。 “全球金融危机以后,国际主流经济学界也在反思货币政策量化宽松导致的零利率陷阱,并倡导财政政策应该在刺激总需求方面发挥更积极作用。对中国来说,货币政策也要留有’子弹’,稳增长应最主要靠财政政策。”中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌指出。[详情]

新浪财经综合 | 2019年08月07日 22:03
七夕节 “央妈”报警了

   央行表示,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。 需要再次强调的是,上述谣言并非中证网发布,中证君已发布严正声明,这锅我们不背! [详情]

中国证券报 | 2019年08月07日 21:53
还有要降息的央行吗?别挤,请排好队!

  中国农历七夕(8月7日)这一天,全球“央妈”们也是爱意满满。 北京时间09:58,新西兰联储公布利率决议,将8月官方现金利率下调50基点至1%,预期为1.25%,前值为1.5%。 北京时间14:14,印度央行宣布,将基准利率下调至5.4%,预期为5.5%,前值为5.75%,。 北京时间15:01,泰国央行宣布,将基准利率从1.75%下调至1.50%。 据不完全统计,自从2019年1月加纳降息以来,全球先后已有多达24家央行降息。 有经济学家表示,还会有更多央行进行保险性降息,经济贸易局势的不确定性正促使所有央行考虑放松货币政策。 随着实际利率走低,黄金、债券等直接受益。 最新数据显示,如今全球负利率债券已经达到15万亿美元规模,改写历史纪录;8月6日亚市,COMEX、伦敦金纷纷创下逾六年新高。 如果全球央行联袂放松只是序曲,那么,黄金、债券的牛市盛宴就谈不上结束! 一天三家 “爱”就大声说出来 8月7日,中国传统的“七夕”佳节,“央妈”们也不忘表达“爱意”——一天之中,先后三个国家的央行宣布降息——新西兰、印度、泰国,其中印度已是今年第四次降息。 自从美联储8月初开始降息之后,全球央行宽松的浪潮一浪胜过一浪,“央妈”们似乎已经不再“羞答答”。 是的,“爱”就大声说出来!就像新西兰联储这样。 8月7日早间,新西兰联储公布利率决议,将8月官方现金利率下调50个基点至1%,创纪录新低,预期1.25%,前值1.5%。 今年5月8日,新西兰联储宣布将基准利率从1.75%下调至1.5%,为该国2016年11月以来首次降息,也是今年以来首个降息的发达国家。 此前,市场几乎一致预期新西兰联储将在今日实施今年以来该国第二次降息,不过预期降息的幅度只有25个基点。因最新数据显示,该国劳动力市场非常强劲,通胀水平的变化也不支持大幅度降息。 IG Markets驻墨尔本分析师Kyle Rodda说,这根本不是市场所预期的,令许多人感到震惊,考虑到新西兰经济数据并不那么糟糕,因此这是央行把目光投向当前数据之外、试图为全球经济放缓采取预防性措施的一个例子。 新西兰联储透露,委员会一致同意降息50个基点,并暗示后续可能继续下调官方现金利率。 新西兰联储主席奥尔直言不讳地说,在这个时候降低利率是“绝对明智的”;全球利率一直在下降,而新西兰联储降息正是这种周期性行为的一部分;最大的挑战在于全球利率有多低。 不得不说,新西兰联储,就是直接! 市场的反应也很“热烈”,超预期的降息决议公布后,新西兰元兑美元汇率一度重挫逾2%,新西兰10年期国债收益率一度暴跌超过18个基点并创下历史新低,当然,这意味着债券价格暴涨。 降息消息披露后新西兰元暴跌 来源:英为财情 新西兰10年期国债收益率创历史新低 来源:英为财情 大声说“爱”的可不止新西兰,隔壁印度央行又又又又降息了!幅度也是超预期的。 下午14时许,印度央行宣布将基准利率下调35个基点至5.40%,为年内第四次降息,市场预期为降息25个基点。 印度央行今年前三次降息都是25个基点: 2月7日,首次降息25个基点;4月4日,再降25个基点;6月6日,再降25个基点;这一次则是降了35个基点。 对此,印度央行行长也很直接:我们要“先发制人”! 据媒体报道,印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示,在货币政策上,印度央行采取先发制人的立场,降息35个基点是均衡的。印度央行同时将该国2019-2020年度的GDP增速预期从7.0%下调至6.9%。 最新一家宣布降息的是泰国央行。 下午15时许,泰国央行宣布将基准利率从1.75%下调至1.5%。这是泰国今年的首次降息。据了解,此前外媒调查的15名分析师中有14位预期泰国央行将维持政策利率于1.75%不变。 超20家央行演绎降息大合唱 一天之内三家央行降息,而且要么是降息幅度超预期,要么是降息本身超预期,如此多的超预期同时出现,“央妈”们怎么了? 标普全球评级驻新加坡首席亚太经济学家Shaun Roache的评论无疑具有代表性。Shaun Roache说:“我们认为各国央行都会进行保险性降息,而且肯定还会看到更多降息,贸易局势引发的外部不确定性促使所有央行都在考虑放松政策。” 随着8月初美联储降息,“预防性降息”这个词迅速走火,眼下面对全球经济与贸易局势的不确定性,似乎不降息就不“保险”一般。 据不完全统计,自1月份加纳降息以来,全球先后有多达24家央行降息。其中最猛的是土耳其,该国央行上个月一次性降息425个基点。 从全球央行的降息频次来看,7-8月份迎来了一个阶段性的高峰。美联储本月初降息扮演了“火上浇油”的角色。 用一位宏观分析师的话来说,美联储8月初降息,既不是开端,也不会是收尾! 中金公司固收研究团队日前发布报告指出,全球央行将进入新一轮的宽松周期,而且这一轮宽松周期将持续更长时间。 中国央行有关负责人日前表示,在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下,中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家。 市场越来越关注,中国什么时候会打破这种“常态”。 果然,各种坊间“传闻”、“小道消息”已经开始出现。 “央妈”化身超强多头 黄金光芒四射 在全球陷入低通胀,甚至重新面临工业品通缩的环境下,全球央行们接连降息,将导致实际利率水平进一步走低,黄金、债券无疑将成为最大赢家。 低利率+高不确定性的加持下,黄金光芒四射,已成各路资金竞相追捧的宠儿。 翻看机构研发,不管是股票分析师还是固收分析师亦或者期货分析师,推荐黄金几乎成了标配。 下图是股票分析师话黄金: 资料来源:Wind 下图是固收分析师论黄金: 资料来源:Wind 下图是期货分析师谈黄金: 资料来源:Wind 千言万语,化为一句话就是:黄金,我的爱,你的菜! 多说一句,眼下疯抢黄金的可不是前些年的“大妈”,而是一众“央妈”及其带领的金融机构投资者,个个可都是“金主”,买单力爆棚有木有! 最新数据显示,人民银行已连续第8个月增持黄金储备。 来源:央行网站 世界黄金协会公布的数据显示,2019年第二季度黄金需求为1123吨,同比增长8%。上半年需求量跃升至2181.7吨的3年高点,主要原因是全球央行们对黄金创纪录的购买。 8月7日,伦敦现货金最高涨至1491.32美元/盎司,创逾6年新高;COMEX黄金期价最高涨至1503.3美元/盎司,为逾6年来首次站上1500美元大关;沪金期货主力合约最高涨至343.3元/克,创2013年1月以来新高。 资料来源:Wind 虽然短期金价上涨很快,阶段涨幅不小,可能面临一定的波动和调整风险,但不少机构认为,从中期来看,黄金及相关资产配置价值依旧凸显。 零利率已经out了! 全球负利率债券创纪录 “央妈”降息,债券也是直接受益者。 8月7日,新西兰联储降息,该国指标10年期国债收益率一度暴跌超18个基点,并创下历史新低。 在债券市场人士看来,这其实也算不得什么,毕竟还没有跌到负利率,最近债券利率创新低的新闻已经司空见惯了…… 连全球债券市场的风向标——美国国债也频频上演利率跳水的走势。 Wind数据显示,7月30日,美国10年期国债收益率仍在2.06%一线徘徊,但到8月6日已降至1.73%,短短4个交易日下行了超过30bp,光8月5日这一天,就下行了11bp。 8月7日,10年期美国国债收益率跌破1.7%,最低至1.64%,再创2016年10月以来新低。 还有不少国家或地区的公债收益率已创出新低,欧元区国家是典型代表,此外,还有日本。 目前欧元区国家的国债收益率几乎全面创出历史新低。 特别是,作为欧洲经济的“火车头”,目前德国30年期国债收益率都已跌至负利率——这意味着,当前德国整条国债收益率都沉没在零的水平面以下,绝对是前所未有。 英为财情数据显示,8月5日,德国30年国债收益率首次跌至0以下,就连30年这样一个超长期限的利率也已“沦陷”,可见负利率在欧洲主要经济体中已成为普遍。 来源:英为财情 彭博数据显示,8月5日,彭博巴克莱全球负收益率债券指数的市值报15.01万亿美元,超过了2016年7月份的高位水平。 可以说,各国国债收益率不是已创出新低,就是在创新低的路上。 2014年有明星分析师喊出零利率的口号,市场议论纷纷。回头再看,眼下似乎零利率已阻挡不了债券上涨的脚步。 不得不说的是,当前美国才刚降息1次,欧洲和日本还没有采取新的宽松举措,而全球利率已回到2016年的历史低位水平甚至创出了历史新低。倘若后续主要央行宽松力度加大,全球利率会如何走?! 回头再读新西兰联储主席奥尔那句话——“最大的挑战在于全球利率有多低。” 直击灵魂深处,有木有! 那么,全球利率会有多低?已到历史低位的债券利率还能跌多少?债券还值不值得押重注? 此处,请允许中证君套用一句至理名言——世上没有哪类资产会一直上涨。至于何时到顶、何处是顶,恐怕就连最专业的机构也没法回答。至少目前我们看到的是,连“央妈”们也不知道——去年还在不断加息,今年就加入了降息的队伍! 既然不确定,安全边际就很重要。 在目前主要经济体中,只有中国和美国的国债收益率还高于历史低点,而且中美10年期国债利差超过130bp,处在历史上较高的水平。 今年中国债券收益率下行慢于全球债市,原因可能是中国经济更具韧性,中国货币当局也表现出更强的定力。但更高的收益率、更有限的下行幅度,意味着后续存在更大的想象空间,至少给予了中国债券更高的安全边际。 达里奥说,经济周期后期,全球没有一片安宁之地,必须分散投资。分散投资就必须进入中国,要来宜早不宜迟。这是诚挚建议!(详情请见《桥水基金达里奥喊话:诚挚建议全球投资者进入中国市场,宜早不宜迟!》) 达里奥,高明! [详情]

中国证券报 | 2019年08月07日 21:53
央行辟谣“8月10日起降息”消息 已向公安机关报案

  原标题:央行辟谣“8月10日起降息”消息 已向公安机关报案 中新网8月7日电 据中国人民银行微信公众号7日消息,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

中国新闻网 | 2019年08月07日 19:43
央行:8月10日降息消息不实 已向公安机关报案

  原标题:央行:降息消息不实  中证网讯(记者 彭扬 欧阳剑环)中国人民银行微信公众号7日发布消息称,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

中国证券报 | 2019年08月07日 19:36
央行回应降息传闻:消息不实 已向公安机关报案

  相关新闻:网传8月10日下调基准利率 央行、中证报齐辟谣 日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

央行 | 2019年08月07日 19:29
央行辟谣:自8月10日起降息消息不实 已报案

  日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

央行 | 2019年08月07日 19:26
全球掀起降息潮 中国货币政策"以我为主"保持定力

  全球掀起新一轮降息潮 中国货币政策“以我为主”保持定力 来源:金融时报 本报记者 李国辉 8月15日,央行开展4000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,对冲当日到期的3830亿元1年期MLF,利率维持3.30%不变;此外,央行还开展了300亿元7天期逆回购操作,操作利率2.55%不变。当日实现流动性净投放470亿元。 中信证券研究所副所长明明表示,缴税缴准日央行小幅超额续做MLF,实现小额流动性净投放。月中是流动性边际收紧的时点,15日是企业集中缴税和银行缴准日,加之3830亿元1年期MLF到期压力,资金面承压。央行开展4000亿元1年期MLF操作对冲到期,实现中长期流动性小幅净投放,延续了二季度以来MLF续做的思路。货币政策仍然保持定力,不搞“大水漫灌”。 对资金面的展望,明明认为,随着月中缴税缴准时间点过去,资金利率将缓步下行,直到月末重新受跨月需求增大而有所上行,但央行会及时出手应对市场波动,资金利率上行幅度也难以超过7月份的高点。 值得注意的是,这是继7月31日美联储降息、8月1日中国央行维持公开市场操作利率不变后,中国央行继续“按兵不动”。交通银行金融研究中心研究专员刘健表示,美联储降息,中国货币政策不会“亦步亦趋”,且货币政策空间加大,未来将继续维持稳健和松紧适度状态,定向调控仍是主要手段。 从今年年初开始,全球央行不断开启降息模式, 先后有28个国家或地区选择了不同程度的降息,其中,印度已连续4次降息,而美联储在7月31日议息会议后宣布降息25个基点,引发市场广泛关注。 全球央行开启新一轮降息风潮的背景是全球经济增速放缓以及贸易摩擦升级。人民银行发布的《2019年第二季度中国货币政策执行报告》(以下简称“报告”)指出,近期,诸多迹象显示全球经济增长较为疲弱。 2019年以来,国际货币基金组织下调全球经济增长预期,将2019年全球经济增长预期从年初的3.7%下调至3.2%,与2018年的增速3.6%相比回落了0.4个百分点,为连续第二年回落。作为宏观经济领先指标,摩根大通全球制造业PMI自2018年4月起连续下行,从2018年4月的53.5降至2019年7月的49.3,已连续3个月跌破荣枯线。从主要经济体近期表现来看,经济增长动能均有所减弱。 报告指出,短期看,全球经济存在诸多不确定性,面临一定的下行风险。一是局部地缘政治风险可能加剧,二是英国脱欧前景有较大不确定性,三是贸易摩擦对全球投资者信心影响较大,四是投资者对欧洲银行体系稳健性存在担忧;从中长期看,全球经济增长缺乏亮点,固有的结构性问题仍然存在,中低速增长可能持续较长时间。 中银研究研报认为,部分国家出口下滑、通胀低迷、国内外投资疲软等也是引发降息的主要原因。对于新兴经济体而言,降息在一定程度上带动了市场利率下行,有利于缓解融资压力。但在当前全球债务高企、资本市场高位运行的情况下,降息可能加剧资产泡沫,削弱金融机构盈利水平,助长全球债务累积,各国也面临宏观政策操作空间日益缩小的困境,相关风险值得关注。 据国际清算银行统计,全球私人部门信贷与GDP之比在2016年至2018年间均保持在128%以上,已达到甚至超过2008年国际金融危机前的水平。 通过观察中国利率水平可以发现,利率中枢在整体下移,2019年6月,债券回购加权平均利率为1.74%,同比下降1.15个百分点;6月末,10年期国债收益率为3.23%,同比下降0.25个百分点;6月份,贷款加权平均利率为5.66%,同比下降0.28个百分点。 人民银行货币政策司司长孙国峰此前在新闻发布会上谈及相关问题时表示,下一阶段,人民银行将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,要坚持“以我为主”的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时推动深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。 面对全球经济在中长期内保持中低速增长的可能性,在政策应对上,报告表示,要坚持“以我为主”,适当兼顾国际因素,在多目标中把握好综合平衡,保持定力,做好中长跑的打算。稳健的货币政策要松紧适度,适时适度实施逆周期调节,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调。 不少专家表示,对于中国来说,价格型工具的使用可能需要与利率市场化进行配合,因此需要先行理顺利率市场化机制。 报告表示,人民银行以贷款利率并轨为重点,研究推动利率体系逐步“两轨合一轨”,完善商业银行贷款市场报价利率机制,更好发挥贷款市场报价利率(LPR)在实际利率形成中的引导作用。与贷款基准利率相比,贷款市场报价利率的市场化程度更高,能更好地反映信贷市场资金供求状况。随着银行更多运用贷款市场报价利率作为定价参考,有利于进一步疏通政策利率向贷款利率的传导,促进降低贷款实际利率。[详情]

新京报刊评:多国降息中国央行不降息不代表不作为

  原标题:多国跟进美联储降息中国央行不降息不代表不作为 央行不降息,并不代表货币政策不作为。当前阶段,中国货币政策的调整,主要集中在金融供给侧结构性改革的推进上。 8月7日,三个国家央行在同一天宣布降息,分别是新西兰、印度和泰国。其中,新西兰央行降息50个基点,为年内第2次降息;印度则是年内第4次降息。今年以来,已有20多个国家和地区实施了降息。虽然降息国家以新兴经济体为主,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。 在多国降息的背景下,中国货币政策的走向受到市场高度关注,坊间甚至一度出现“央行将降息”的谣言。但是,以目前中国经济的发展态势而言,降息并非刺激政策的首选。中国经济的运行与发展目前坚持“稳增长”的基调,应对经济下行压力,采取财政政策和货币政策协同发力的调控取向,随着供给侧改革进入第二阶段,解决结构性问题,主要依靠财政政策的加码来实现;货币政策则要在深化金融业供给侧改革上做足文章,加大点对点的支持,例如加大对民营及小微企业的金融支持力度,确保金融流动性支持实体经济发展。与之相比,降息更适合总量调节,对结构性的调节效果并不明显。 在全球经济面临下行压力的情况下,中国经济不可避免地会受到影响。但是,目前国内各项宏观经济数据仍在预期的合理区间,尤其是上半年,在外部环境不确定因素大增的背景下,国内GDP增幅仍达到6.3%,彰显了中国经济“韧性强、回旋余地大”的特点。从货币政策服务实体经济的举措及效果来看,2019年新年伊始,央行通过降准释放流动性1.5万亿元,并扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,开展2575亿元定向中期借贷便利(TMLF)操作,已取得明显的刺激效果。5月15日起,央行对千家县域农商行实施定向降准,并分3次实施,共释放长期资金约2800亿元,保持了信贷投放的平稳有序,将长期资金精准地投向民营和小微企业,目前已取得初步成效。海关总署8月8日发布的2019年前7个月中国外贸进出口数据显示,民营企业已成为拉动中国外贸的主力军,进出口额达7.31万亿元,同比增长11.8%,增速居各类型企业之首。 在上半年一系列货币政策的推动下,2019年上半年,无论是货币供应量还是社会融资规模、人民币贷款等数据均保持较快增长。6月末,M2增速为8.5%,已连续保持了三个月。今年上半年,社会融资规模增量累计为13.23万亿元,比上年同期多增3.18万亿元;人民币贷款增加9.67万亿元,同比多增6440亿元。由此可见,中国经济保持着自身的发展特色和优势,货币政策的调控也应“以我为主”,不能因为全球其他经济体在降息就亦步亦趋地跟随降息,这样反而会打乱中国经济的运行节奏,加大调结构和防风险的难度。 央行不降息,并不代表货币政策不作为。当前阶段,中国货币政策的调整,主要集中在金融供给侧结构性改革的推进上,引导金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,把控好风险处置节奏和力度,实现“稳增长、防风险、促改革”的综合调控目的。具体体现包括:进一步深化利率市场化改革,推动银行更多运用市场报价利率作为贷款报价的参考,疏通货币政策向贷款利率传导、促进降低贷款实际利率。 同时,财政政策也在积极发力,在“提质增效”方面担负起主攻作用。一方面,落实国家出台的2万亿减税降费政策措施,降低实体经济的制度性交易成本,激发实体经济特别是中小微企业的发展活力。此外,财政政策还要发挥投资公共服务和基层设施建设等功能,补齐基础设施短板,为中国经济稳增长提供良好的环境。 木丁(财经评论人)[详情]

全球超20国已降息:中国为何不降?这两大原因是关键

  来源: 证券时报 今年降准降息的谣言有些多,央行也一再出面辟谣。 8月7日,央行官方微信公众号发布消息称,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”,此为不实消息,人民银行已向公安机关报案。 近期尽管从官方多次表态看,将继续坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调,外界普遍分析未来货币政策大幅宽松的概率较低,但随着国外越来越多的央行加入降息“大军”,国内依旧有关于降息的传言此起彼伏,这也反映出市场有希望央行降息的意愿。 不过,近期对降息的想法可能只是市场的一厢情愿。从官方的表态和行动看,直接调降存贷款基准利率意义不大,下一步央行的重点将是通过推动贷款利率并轨的方式进一步引导贷款实际利率的下降。 并非央行第一次辟谣+报案▲▲▲ 这并不是央行第一次因为市场降息降准谣言出面澄清并向公安机关报案。 3月29日,网络上有人假借“新华社权威消息”的名义,散播“中国人民银行决定2019年4月1日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”的谣言,当晚就被央行予以否认,及时戳穿谣言。不仅如此,央行还对散播降准谣言的行为采取超预期的强势态度。4月2日,央行办公厅官方微博转载中国金融新闻网评论文章《成方街时评:给金融市场上的造谣者提个醒》中透露,央行也已就此事正式致函公安机关,请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。 4月23日,针对当日市场传言央行拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点,央行当天也通过媒体辟谣。 从央行对降准降息谣言采取及时澄清并报案的行动可以看出,央行对待货币政策谣言的决绝态度,不仅是给金融市场的造谣者提个醒,也是给金融市场的各个参与者提个醒——不要轻信谣言,不要散播小道消息。 超20国已降息 IMF建议各国保持宽松货币政策▲▲▲ 降息谣言的产生,也在一定程度上反映出市场对中国央行降息存在预期。产生这种预期的原因主要有两点:内部环境看,当前国内经济下行压力加大,出于稳增长的需要,市场希望央行通过降息等宽松货币政策手段来刺激经济。外部环境看,今年以来,越来越多的国外央行加入降息“大军”,就连美联储为了预防经济变差也在前不久实施了十年来的首次降息,市场普遍认为全球央行再度开启新一轮的货币宽松潮,中国央行也会跟随。 就在8月7日,亚太地区三国几乎同时宣布降息: 1、泰国央行宣布将基准利率由1.75%下调至1.5%。泰国央行表示,主要是因为该国通胀前景低迷、经济成长前景不乐观所致。 2、印度央行也宣布将基准利率下调 35 个基点,创下自 2010 年以来新低,为今年第四次降息。 3、新西兰央行将官方现金利率(OCR)下调50个基点至1.0%。这是新西兰央行年内第二次降息,本次降息幅度超出市场预期。 今年以来,已有二十余个国家和地区实施降息。虽然降息的国家中以新兴经济体居多,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。新西兰央行在7日的降息中就指出,全球经济活动继续走弱,对新西兰商品和服务的需求下降;不确定性加剧和国际贸易下滑也导致新西兰的贸易伙伴增长放缓。各国央行正在放松货币政策以支持本国经济,全球长期利率已降至历史低位,与未来低通胀和低增长率的预期相符。 此外,欧央行在7月下旬召开的货币政策会议上表示,预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。这是自2017年6月以来欧央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号。市场普遍预期,欧央行将在9月份降息10-20个基点,同时将重启量化宽松措施。 全球央行的货币政策转向与全球经济增长的放缓有关,希望通过重返宽松以刺激经济。今年以来,全球经济增长持续疲软,多个国际组织下调了对世界经济增长的预测。7月,国际货币基金组织(IMF)在最新的《世界经济展望》报告中将2019年和2020年的全球经济增速预测分别下调至3.2%和3.5%,比4月份的预测值均下调0.1个百分点,这已经是IMF第四次下调世界经济增长预测。 IMF方面表示,鉴于全球增长低迷,各国应保持宽松的货币政策,尤其是通胀减弱至目标水平以下的国家。但货币政策需要健全的贸易政策的配合,后者将改善增长前景并减少下行风险。鉴于低利率条件长期存在,应使用宏观审慎工具来避免金融风险的积累。此外,加强国际合作的必要性比以往更加迫切。除了解决贸易和技术紧张局势,各国需要携手合作,应对一系列主要问题,包括气候变化、国际税收、腐败、网络安全以及新兴的数字支付技术带来的机遇和挑战。 中国为何尚未降息?▲▲▲ 反观中国,同样面临着其他国家正在遭遇的经济增长放缓的压力,但这并不意味着就要跟随海外央行一同降息。实际上,长期跟踪央行动态的市场人士今天一看到这条降息谣言,就知道多半是假消息。 一方面,出于稳增长的需要,我国实体经济融资成本的确需要进一步下降,但央行此前多次明确表态,我国的利率水平从去年开始就一直在下降,下一步要深化利率市场化改革,要着手推进贷款利率“两轨并一轨”,促进小微企业融资实际利率的下降。 央行货币政策司司长孙国峰近日就指出,对中国利率水平的观察主要看两类利率:一是整体的市场利率水平,其中,代表性的货币市场利率DR007从去年开始一直在下降,十年期国债的收益率也在下降;二是贷款的实际利率,同样是从去年开始一直在降,特别是小微企业的贷款利率有明显的降低。 “不过,贷款基准利率和市场利率并存,对市场化的利率调控和传导机制会形成一定的阻碍,不利于市场利率向信贷利率的传导,所以下一步深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化,推动银行更多地运用市场报价利率作为贷款报价的参考,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低贷款的实际利率。”孙国峰称。 因此,市场普遍预期,继续调降存贷款基准利率的意义不大,降息将会以另外一种形式展示,即通过贷款利率并轨并下调政策利率的方式推动贷款实际利率进一步降低。 华泰证券首席宏观研究员李超此前预计,下半年会通过利率市场化改革的方式推进降息,通过同步降低逆回购、MLF政策利率10-15个基点的方式引导贷款基础利率(LPR,贷款市场报价利率)降低。 另一方面,我国的货币政策坚持“以我为主”,没有必要与国外央行亦步亦趋。孙国峰指出,下一阶段央行将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,要坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时推动深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。 亦有不少分析人士指出,当前房地产调控政策再次趋严,央行亦强调持续加强房地产市场资金管控,这种背景下不太可能降息。长江证券首席经济学家伍戈近日就表示,尽管当前我国经济面临下行压力,但6月的宏观数据表现相对较好,中国央行跟随美联储降息的迫切性并不强。总体看,利率变动很大程度上与经济增长和通胀有关,CPI已经连续两个月维持在2.7%的适中水平,加之当前房地产调控又有收紧趋势,预计利率政策短期内不会出现大调整。 “全球金融危机以后,国际主流经济学界也在反思货币政策量化宽松导致的零利率陷阱,并倡导财政政策应该在刺激总需求方面发挥更积极作用。对中国来说,货币政策也要留有’子弹’,稳增长应最主要靠财政政策。”中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌指出。[详情]

降息谣言四起 央行火速辟谣!

  原标题:降息谣言四起,央行火速辟谣!全球超20国已降息,中国为何不降?这两大原因是关键 来源:证券时报网 今年降准降息的谣言有些多,央行也一再出面辟谣。 8月7日,央行官方微信公众号发布消息称,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”,此为不实消息,人民银行已向公安机关报案。 近期尽管从官方多次表态看,将继续坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调,外界普遍分析未来货币政策大幅宽松的概率较低,但随着国外越来越多的央行加入降息“大军”,国内依旧有关于降息的传言此起彼伏,这也反映出市场有希望央行降息的意愿。 不过,近期对降息的想法可能只是市场的一厢情愿。从官方的表态和行动看,直接调降存贷款基准利率意义不大,下一步央行的重点将是通过推动贷款利率并轨的方式进一步引导贷款实际利率的下降。 并非央行第一次辟谣+报案 这并不是央行第一次因为市场降息降准谣言出面澄清并向公安机关报案。 3月29日,网络上有人假借“新华社权威消息”的名义,散播“中国人民银行决定2019年4月1日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”的谣言,当晚就被央行予以否认,及时戳穿谣言。不仅如此,央行还对散播降准谣言的行为采取超预期的强势态度。4月2日,央行办公厅官方微博转载中国金融新闻网评论文章《成方街时评:给金融市场上的造谣者提个醒》中透露,央行也已就此事正式致函公安机关,请就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。 4月23日,针对当日市场传言央行拟对部分农商行及农信社等农村金融机构定向降准1个百分点,央行当天也通过媒体辟谣。 从央行对降准降息谣言采取及时澄清并报案的行动可以看出,央行对待货币政策谣言的决绝态度,不仅是给金融市场的造谣者提个醒,也是给金融市场的各个参与者提个醒——不要轻信谣言,不要散播小道消息。 超20国已降息 IMF建议各国保持宽松货币政策 降息谣言的产生,也在一定程度上反映出市场对中国央行降息存在预期。产生这种预期的原因主要有两点:内部环境看,当前国内经济下行压力加大,出于稳增长的需要,市场希望央行通过降息等宽松货币政策手段来刺激经济。外部环境看,今年以来,越来越多的国外央行加入降息“大军”,就连美联储为了预防经济变差也在前不久实施了十年来的首次降息,市场普遍认为全球央行再度开启新一轮的货币宽松潮,中国央行也会跟随。 就在8月7日,亚太地区三国几乎同时宣布降息: 1、泰国央行宣布将基准利率由1.75%下调至1.5%。泰国央行表示,主要是因为该国通胀前景低迷、经济成长前景不乐观所致。 2、印度央行也宣布将基准利率下调 35 个基点,创下自 2010 年以来新低,为今年第四次降息。 3、新西兰央行将官方现金利率(OCR)下调50个基点至1.0%。这是新西兰央行年内第二次降息,本次降息幅度超出市场预期。 今年以来,已有二十余个国家和地区实施降息。虽然降息的国家中以新兴经济体居多,但也不乏美国、加拿大、澳大利亚、新西兰等发达经济体。新西兰央行在7日的降息中就指出,全球经济活动继续走弱,对新西兰商品和服务的需求下降;不确定性加剧和国际贸易下滑也导致新西兰的贸易伙伴增长放缓。各国央行正在放松货币政策以支持本国经济,全球长期利率已降至历史低位,与未来低通胀和低增长率的预期相符。 此外,欧央行在7月下旬召开的货币政策会议上表示,预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。这是自2017年6月以来欧央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号。市场普遍预期,欧央行将在9月份降息10-20个基点,同时将重启量化宽松措施。 全球央行的货币政策转向与全球经济增长的放缓有关,希望通过重返宽松以刺激经济。今年以来,全球经济增长持续疲软,多个国际组织下调了对世界经济增长的预测。7月,国际货币基金组织(IMF)在最新的《世界经济展望》报告中将2019年和2020年的全球经济增速预测分别下调至3.2%和3.5%,比4月份的预测值均下调0.1个百分点,这已经是IMF第四次下调世界经济增长预测。 IMF方面表示,鉴于全球增长低迷,各国应保持宽松的货币政策,尤其是通胀减弱至目标水平以下的国家。但货币政策需要健全的贸易政策的配合,后者将改善增长前景并减少下行风险。鉴于低利率条件长期存在,应使用宏观审慎工具来避免金融风险的积累。此外,加强国际合作的必要性比以往更加迫切。除了解决贸易和技术紧张局势,各国需要携手合作,应对一系列主要问题,包括气候变化、国际税收、腐败、网络安全以及新兴的数字支付技术带来的机遇和挑战。 中国为何尚未降息? 反观中国,同样面临着其他国家正在遭遇的经济增长放缓的压力,但这并不意味着就要跟随海外央行一同降息。实际上,长期跟踪央行动态的市场人士今天一看到这条降息谣言,就知道多半是假消息。 一方面,出于稳增长的需要,我国实体经济融资成本的确需要进一步下降,但央行此前多次明确表态,我国的利率水平从去年开始就一直在下降,下一步要深化利率市场化改革,要着手推进贷款利率“两轨并一轨”,促进小微企业融资实际利率的下降。 央行货币政策司司长孙国峰近日就指出,对中国利率水平的观察主要看两类利率:一是整体的市场利率水平,其中,代表性的货币市场利率DR007从去年开始一直在下降,十年期国债的收益率也在下降;二是贷款的实际利率,同样是从去年开始一直在降,特别是小微企业的贷款利率有明显的降低。 “不过,贷款基准利率和市场利率并存,对市场化的利率调控和传导机制会形成一定的阻碍,不利于市场利率向信贷利率的传导,所以下一步深化利率市场化改革的关键点是推进贷款利率进一步市场化,推动银行更多地运用市场报价利率作为贷款报价的参考,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低贷款的实际利率。”孙国峰称。 因此,市场普遍预期,继续调降存贷款基准利率的意义不大,降息将会以另外一种形式展示,即通过贷款利率并轨并下调政策利率的方式推动贷款实际利率进一步降低。 华泰证券首席宏观研究员李超此前预计,下半年会通过利率市场化改革的方式推进降息,通过同步降低逆回购、MLF政策利率10-15个基点的方式引导贷款基础利率(LPR,贷款市场报价利率)降低。 另一方面,我国的货币政策坚持“以我为主”,没有必要与国外央行亦步亦趋。孙国峰指出,下一阶段央行将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,要坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时推动深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。 亦有不少分析人士指出,当前房地产调控政策再次趋严,央行亦强调持续加强房地产市场资金管控,这种背景下不太可能降息。长江证券首席经济学家伍戈近日就表示,尽管当前我国经济面临下行压力,但6月的宏观数据表现相对较好,中国央行跟随美联储降息的迫切性并不强。总体看,利率变动很大程度上与经济增长和通胀有关,CPI已经连续两个月维持在2.7%的适中水平,加之当前房地产调控又有收紧趋势,预计利率政策短期内不会出现大调整。 “全球金融危机以后,国际主流经济学界也在反思货币政策量化宽松导致的零利率陷阱,并倡导财政政策应该在刺激总需求方面发挥更积极作用。对中国来说,货币政策也要留有’子弹’,稳增长应最主要靠财政政策。”中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌指出。[详情]

七夕节 “央妈”报警了

   央行表示,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。 需要再次强调的是,上述谣言并非中证网发布,中证君已发布严正声明,这锅我们不背! [详情]

还有要降息的央行吗?别挤,请排好队!

  中国农历七夕(8月7日)这一天,全球“央妈”们也是爱意满满。 北京时间09:58,新西兰联储公布利率决议,将8月官方现金利率下调50基点至1%,预期为1.25%,前值为1.5%。 北京时间14:14,印度央行宣布,将基准利率下调至5.4%,预期为5.5%,前值为5.75%,。 北京时间15:01,泰国央行宣布,将基准利率从1.75%下调至1.50%。 据不完全统计,自从2019年1月加纳降息以来,全球先后已有多达24家央行降息。 有经济学家表示,还会有更多央行进行保险性降息,经济贸易局势的不确定性正促使所有央行考虑放松货币政策。 随着实际利率走低,黄金、债券等直接受益。 最新数据显示,如今全球负利率债券已经达到15万亿美元规模,改写历史纪录;8月6日亚市,COMEX、伦敦金纷纷创下逾六年新高。 如果全球央行联袂放松只是序曲,那么,黄金、债券的牛市盛宴就谈不上结束! 一天三家 “爱”就大声说出来 8月7日,中国传统的“七夕”佳节,“央妈”们也不忘表达“爱意”——一天之中,先后三个国家的央行宣布降息——新西兰、印度、泰国,其中印度已是今年第四次降息。 自从美联储8月初开始降息之后,全球央行宽松的浪潮一浪胜过一浪,“央妈”们似乎已经不再“羞答答”。 是的,“爱”就大声说出来!就像新西兰联储这样。 8月7日早间,新西兰联储公布利率决议,将8月官方现金利率下调50个基点至1%,创纪录新低,预期1.25%,前值1.5%。 今年5月8日,新西兰联储宣布将基准利率从1.75%下调至1.5%,为该国2016年11月以来首次降息,也是今年以来首个降息的发达国家。 此前,市场几乎一致预期新西兰联储将在今日实施今年以来该国第二次降息,不过预期降息的幅度只有25个基点。因最新数据显示,该国劳动力市场非常强劲,通胀水平的变化也不支持大幅度降息。 IG Markets驻墨尔本分析师Kyle Rodda说,这根本不是市场所预期的,令许多人感到震惊,考虑到新西兰经济数据并不那么糟糕,因此这是央行把目光投向当前数据之外、试图为全球经济放缓采取预防性措施的一个例子。 新西兰联储透露,委员会一致同意降息50个基点,并暗示后续可能继续下调官方现金利率。 新西兰联储主席奥尔直言不讳地说,在这个时候降低利率是“绝对明智的”;全球利率一直在下降,而新西兰联储降息正是这种周期性行为的一部分;最大的挑战在于全球利率有多低。 不得不说,新西兰联储,就是直接! 市场的反应也很“热烈”,超预期的降息决议公布后,新西兰元兑美元汇率一度重挫逾2%,新西兰10年期国债收益率一度暴跌超过18个基点并创下历史新低,当然,这意味着债券价格暴涨。 降息消息披露后新西兰元暴跌 来源:英为财情 新西兰10年期国债收益率创历史新低 来源:英为财情 大声说“爱”的可不止新西兰,隔壁印度央行又又又又降息了!幅度也是超预期的。 下午14时许,印度央行宣布将基准利率下调35个基点至5.40%,为年内第四次降息,市场预期为降息25个基点。 印度央行今年前三次降息都是25个基点: 2月7日,首次降息25个基点;4月4日,再降25个基点;6月6日,再降25个基点;这一次则是降了35个基点。 对此,印度央行行长也很直接:我们要“先发制人”! 据媒体报道,印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示,在货币政策上,印度央行采取先发制人的立场,降息35个基点是均衡的。印度央行同时将该国2019-2020年度的GDP增速预期从7.0%下调至6.9%。 最新一家宣布降息的是泰国央行。 下午15时许,泰国央行宣布将基准利率从1.75%下调至1.5%。这是泰国今年的首次降息。据了解,此前外媒调查的15名分析师中有14位预期泰国央行将维持政策利率于1.75%不变。 超20家央行演绎降息大合唱 一天之内三家央行降息,而且要么是降息幅度超预期,要么是降息本身超预期,如此多的超预期同时出现,“央妈”们怎么了? 标普全球评级驻新加坡首席亚太经济学家Shaun Roache的评论无疑具有代表性。Shaun Roache说:“我们认为各国央行都会进行保险性降息,而且肯定还会看到更多降息,贸易局势引发的外部不确定性促使所有央行都在考虑放松政策。” 随着8月初美联储降息,“预防性降息”这个词迅速走火,眼下面对全球经济与贸易局势的不确定性,似乎不降息就不“保险”一般。 据不完全统计,自1月份加纳降息以来,全球先后有多达24家央行降息。其中最猛的是土耳其,该国央行上个月一次性降息425个基点。 从全球央行的降息频次来看,7-8月份迎来了一个阶段性的高峰。美联储本月初降息扮演了“火上浇油”的角色。 用一位宏观分析师的话来说,美联储8月初降息,既不是开端,也不会是收尾! 中金公司固收研究团队日前发布报告指出,全球央行将进入新一轮的宽松周期,而且这一轮宽松周期将持续更长时间。 中国央行有关负责人日前表示,在目前美欧等发达经济体货币政策转向宽松的背景下,中国是主要经济体中唯一的货币政策保持常态的国家。 市场越来越关注,中国什么时候会打破这种“常态”。 果然,各种坊间“传闻”、“小道消息”已经开始出现。 “央妈”化身超强多头 黄金光芒四射 在全球陷入低通胀,甚至重新面临工业品通缩的环境下,全球央行们接连降息,将导致实际利率水平进一步走低,黄金、债券无疑将成为最大赢家。 低利率+高不确定性的加持下,黄金光芒四射,已成各路资金竞相追捧的宠儿。 翻看机构研发,不管是股票分析师还是固收分析师亦或者期货分析师,推荐黄金几乎成了标配。 下图是股票分析师话黄金: 资料来源:Wind 下图是固收分析师论黄金: 资料来源:Wind 下图是期货分析师谈黄金: 资料来源:Wind 千言万语,化为一句话就是:黄金,我的爱,你的菜! 多说一句,眼下疯抢黄金的可不是前些年的“大妈”,而是一众“央妈”及其带领的金融机构投资者,个个可都是“金主”,买单力爆棚有木有! 最新数据显示,人民银行已连续第8个月增持黄金储备。 来源:央行网站 世界黄金协会公布的数据显示,2019年第二季度黄金需求为1123吨,同比增长8%。上半年需求量跃升至2181.7吨的3年高点,主要原因是全球央行们对黄金创纪录的购买。 8月7日,伦敦现货金最高涨至1491.32美元/盎司,创逾6年新高;COMEX黄金期价最高涨至1503.3美元/盎司,为逾6年来首次站上1500美元大关;沪金期货主力合约最高涨至343.3元/克,创2013年1月以来新高。 资料来源:Wind 虽然短期金价上涨很快,阶段涨幅不小,可能面临一定的波动和调整风险,但不少机构认为,从中期来看,黄金及相关资产配置价值依旧凸显。 零利率已经out了! 全球负利率债券创纪录 “央妈”降息,债券也是直接受益者。 8月7日,新西兰联储降息,该国指标10年期国债收益率一度暴跌超18个基点,并创下历史新低。 在债券市场人士看来,这其实也算不得什么,毕竟还没有跌到负利率,最近债券利率创新低的新闻已经司空见惯了…… 连全球债券市场的风向标——美国国债也频频上演利率跳水的走势。 Wind数据显示,7月30日,美国10年期国债收益率仍在2.06%一线徘徊,但到8月6日已降至1.73%,短短4个交易日下行了超过30bp,光8月5日这一天,就下行了11bp。 8月7日,10年期美国国债收益率跌破1.7%,最低至1.64%,再创2016年10月以来新低。 还有不少国家或地区的公债收益率已创出新低,欧元区国家是典型代表,此外,还有日本。 目前欧元区国家的国债收益率几乎全面创出历史新低。 特别是,作为欧洲经济的“火车头”,目前德国30年期国债收益率都已跌至负利率——这意味着,当前德国整条国债收益率都沉没在零的水平面以下,绝对是前所未有。 英为财情数据显示,8月5日,德国30年国债收益率首次跌至0以下,就连30年这样一个超长期限的利率也已“沦陷”,可见负利率在欧洲主要经济体中已成为普遍。 来源:英为财情 彭博数据显示,8月5日,彭博巴克莱全球负收益率债券指数的市值报15.01万亿美元,超过了2016年7月份的高位水平。 可以说,各国国债收益率不是已创出新低,就是在创新低的路上。 2014年有明星分析师喊出零利率的口号,市场议论纷纷。回头再看,眼下似乎零利率已阻挡不了债券上涨的脚步。 不得不说的是,当前美国才刚降息1次,欧洲和日本还没有采取新的宽松举措,而全球利率已回到2016年的历史低位水平甚至创出了历史新低。倘若后续主要央行宽松力度加大,全球利率会如何走?! 回头再读新西兰联储主席奥尔那句话——“最大的挑战在于全球利率有多低。” 直击灵魂深处,有木有! 那么,全球利率会有多低?已到历史低位的债券利率还能跌多少?债券还值不值得押重注? 此处,请允许中证君套用一句至理名言——世上没有哪类资产会一直上涨。至于何时到顶、何处是顶,恐怕就连最专业的机构也没法回答。至少目前我们看到的是,连“央妈”们也不知道——去年还在不断加息,今年就加入了降息的队伍! 既然不确定,安全边际就很重要。 在目前主要经济体中,只有中国和美国的国债收益率还高于历史低点,而且中美10年期国债利差超过130bp,处在历史上较高的水平。 今年中国债券收益率下行慢于全球债市,原因可能是中国经济更具韧性,中国货币当局也表现出更强的定力。但更高的收益率、更有限的下行幅度,意味着后续存在更大的想象空间,至少给予了中国债券更高的安全边际。 达里奥说,经济周期后期,全球没有一片安宁之地,必须分散投资。分散投资就必须进入中国,要来宜早不宜迟。这是诚挚建议!(详情请见《桥水基金达里奥喊话:诚挚建议全球投资者进入中国市场,宜早不宜迟!》) 达里奥,高明! [详情]

央行辟谣“8月10日起降息”消息 已向公安机关报案

  原标题:央行辟谣“8月10日起降息”消息 已向公安机关报案 中新网8月7日电 据中国人民银行微信公众号7日消息,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

央行:8月10日降息消息不实 已向公安机关报案

  原标题:央行:降息消息不实  中证网讯(记者 彭扬 欧阳剑环)中国人民银行微信公众号7日发布消息称,日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

央行回应降息传闻:消息不实 已向公安机关报案

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央行辟谣:自8月10日起降息消息不实 已报案

  日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

央行辟谣:8月10日起降息0.25个百分点为假消息

  原标题:央行辟谣将降息:此为假消息 中新网客户端8月7日电(记者 李金磊)8月7日,网络上有消息称,中国人民银行决定自2019年8月10日起降息0.25个百分点。对此,中国人民银行微信公号回复称,此为假消息。中国证券报也发布严正声明称,从未在中国证券报官方网站“中证网”或中国证券报旗下任何新闻端口发布上述虚假信息。 央行声明 [详情]

网传8月10日下调基准利率 央行、中证报齐辟谣

  一则8月10日起央行降息的消息在朋友圈传播,对此,中国证券报辟谣称,此为谣言。新浪财经就此传闻向中国人民银行官方微信公众号求证,央行方面回复称“此为假消息”。 该消息称,“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.25%。(中证网)” 对此,中国证券报在官微回应称,本公司今日接到举报,有个别机构/个人/自媒体账号虚构、伪造不实信息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率(中证网)”,这一谣言对本公司形象和声誉及正常工作造成了严重影响。 一日三国降息! 8月7日,泰国央行宣布将基准利率下调25个基点,至1.5%,以提振经济。 泰国央行在声明中表示,由于出口收缩,泰国经济增速将低于此前预期。预计通胀率将低于目标的下限,整体财政状况保持宽松,金融稳定风险已在一定程度上得到解决。更宽松的货币政策立场将有助于经济继续增长,支持总体通胀朝着目标上升。 新西兰联储则宣布将基准利率降低50个基点至1%,这是新西兰联储年内第二次降息。此前一次降息是在5月,当时该央行将基准利率降低25个基点至1.5%,成为其自2016年11月以来的首次降息。 此外,印度央行宣布将基准利率下调35个基点至5.4%,以提振低迷的经济。这是今年以来,印度央行连续第四次降息,此前于今年2月、4月、6月分别下降25个基点,四次累计降息幅度达110个基点。 印度央行在声明中表示,决定维持宽松的货币政策立场,进一步降息将取决于通胀水平。[详情]

降息消息不实!央行已向公安机关报案

  降息消息不实! 日前,网上有消息称“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率”。此为不实消息。人民银行已向公安机关报案。[详情]

8月10日下调基准利率0.25个百分点?央行:假消息

  新京报讯(记者 程维妙 陈鹏)8月7日有消息称,“中国人民银行决定,自2019年8月10日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低企业融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.25%。”对此,央行公众号回应称,此为假消息。[详情]

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