头条新闻

人民日报:IMF报告充分说明中国不是“汇率操纵国”

人民日报|2019年08月11日  04:46
IMF用事实告诉世界真相 美指责中国操纵汇率不攻自破

澎湃新闻|2019年08月10日  23:51
焦点访谈:美指责中国操纵汇率是罔顾事实乱贴标签

央视|2019年08月08日  20:50
央视财经评论:乱贴标签 “汇率牌”美国能打响吗?

央视财经|2019年08月09日  10:01
外汇局:美国认定中国“汇率操纵”根本站不住脚

新华社|2019年08月07日  19:02
国家外汇管理局:继续保持外汇管理政策连续性稳定性

央视|2019年08月07日  18:56
美将中国列为"汇率操纵国" 央行:损人又害己

新京报|2019年08月07日  08:19
央行:美将中国列为“汇率操纵国”严重破坏国际规则

新浪财经综合|2019年08月07日  07:19
美罔顾事实做出荒谬决定 用“汇率操纵国”抹黑中国

环球网|2019年08月07日  06:28
人民日报:乱贴“汇率操纵国”标签终将自食其果

人民日报|2019年08月07日  05:05
人民日报:汇率稳定有支撑 不必过于在意“7”的关口

人民日报|2019年08月07日  05:08
美国媒体与专家:给中国贴上"汇率操纵国"标签太武断

人民日报|2019年08月07日  05:11
央行回应美将中国列为汇率操纵国:严重破坏国际规则

央行|2019年08月06日  15:10
美将中国列为汇率操纵国 央行回怼:14年升值38%

新京报|2019年08月06日  22:14
中国将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

新华社|2019年08月06日  22:36

最新新闻

俄媒:特朗普政策才是“操纵”人民币的祸首

   【相关报道】 《华尔街日报》再次警告美国经济衰退风险 俄媒:特朗普政策才是“操纵”人民币的祸首 参考消息网8月16日报道 俄罗斯自由媒体网站8月13日发表文章称,8月初,中国货币脱离震荡走廊,对美元汇率跌破7比1。人民币贬值对特朗普强加给中国的关税具有否定作用。但中国没有操纵其货币。 文章指出,操纵的定义是在全球货币市场以影响本币对美元汇率为目的买卖本币。但中国并没有这样做,所以这不是操纵。 正在发生的事情是美元升值(或者预期升值)导致人民币贬值。当美元升值时,其他货币也发生了同样的事。 那么,美元为什么升值?全世界正在恐慌地逃往“安全避难所”,即购买利率直线下跌(价格上涨)的美国国债。从一年期甚至到十年期和三十年期,所有美债价格都在加速上涨。为了购买美国国债,外国投资者必须卖出本国货币,买入美元。需求的增长推高了美元价格,反过来使人民币对美元贬值。 换句话说,特朗普贸易战引发的全球经济放缓导致资金逃往美元和美债这座避风港。全球经济下滑——这在抑制投资和增长的基础性力量的作用下已经发生——的根源是特朗普的政策。正是这种下滑推动美元向上走,进而使人民币向下走。“操纵”人民币的是特朗普的政策。[详情]

参考消息 | 2019年08月16日 15:17
将中国列为汇率操纵国 美财长被曝受特朗普施压

  原标题:将中国列为“汇率操纵国”,美国财长姆努钦被曝受特朗普施压 【文/观察者网 徐乾昂】 就人民币破“7”一事,8月6日,美国时隔25年故伎重演,无端将中国列为所谓“汇率操纵国”,其行为之毫无根据,不仅遭专家机构打脸,甚至连美国自己定的规矩都不符合。 宣布将中国列为“汇率操纵国”的美国财政部长姆努钦,昨天被曝是迫于特朗普的压力,不得已而为之。 在群“鹰”环绕的白宫,立场显得相对“温和”的姆努钦,曾3度不将中国列为“汇率操控国”。姆努钦这次看似是“被逼无奈”,但作为特朗普内阁中唯一存活至今的“高盛帮”成员,他也曾被前美国财长讽刺为“内阁史上最强马屁精”。 《名利场》也曾讽刺,姆努钦对特朗普有着“流着口水的狗一般的忠诚”,可以为特朗普牺牲最后一丝尊严。 “更像是特朗普希望中国‘操控货币’” 《华盛顿邮报》15日援引3位消息人士透露,8月初特朗普计划将中国列为“汇率操纵国”前,美国财政部和IMF首先进行了一次商讨,后者反对上述计划。而特朗普随即向姆努钦施压,试图通过此举让中国重回谈判桌。但实际上并没有起到作用。 报道认为,姆努钦本人是反对将中国列为“汇率操纵国”的。   2017年2月13日,姆努钦上任美国财政部长,特朗普出席其宣誓仪式 @视觉中国 白宫每年有义务向国会发布两次有关各国管理汇率和贸易政策的报告。白宫观察者网注意到,在2018年5月、2018年10月、2019年5月的报告中,姆努钦都未将中国列为“汇率操纵国”,而是认为有待观察。 美国财政部的逻辑是,根据美国在2015年颁布的《贸易便捷与贸易促进法》,判断一国或地区是否存在汇率操纵行为应满足三点。而中国仅符合其判断是否存在汇率操纵行为三点中的一点,继而不能将中国列为“汇率操控国”。 《华盛顿邮报》援引多位专家观点称,中国人民币对美元汇率破“7”,实际上就是对市场的反映,而这种反应是“独立”的。当初否决白宫计划的IMF,在特朗普执意宣布中国“操纵汇率”后一周,选择用报告“打脸”:没有迹象表明中国大规模干预汇率。 对于特朗普来说,将中国列为“汇率操纵国”符合其竞选承诺——后者自2016年起多次公开无端批评中国的货币政策。POLITICO新闻网指出,“(这次决定)更像是特朗普希望中国‘操控货币’,而并没有想其实是因为特朗普自己的关税政策影响了市场,人民币是在反应市场,自己下跌的。” 此时回过头来看8月6日美国财政部的声明,可以看到在宣布将中国列为“汇率操纵国”前,姆努钦加了一句:“在特朗普总统的主导下”。 “史上最强马屁精” 美国执意挑起全球贸易摩擦后,姆努钦和贸易代表莱特希泽、白宫国家贸易委员会主任纳瓦罗、首席经济顾问库德洛三位“贸易鹰派”组队,曾赴华谈判。 2018年11月25日,《华尔街日报》扔出一篇重磅新闻,指出特朗普其实对姆努钦“积怨”已久。后者一直“掣肘”着特朗普的政策,而且还被认为是美国白宫对外贸易的“温和派”,即使在特朗普的舆论压力下也未将中国列为“汇率操纵国”。 更有甚者,美国作家迈克尔?沃尔夫在其2018年爆款书籍《火与怒:特朗普的白宫内幕》透露,姆努钦当初不是特朗普的第一人选。此书举证则遭到过特朗普的全盘否认。 一切看似对姆努钦不利,但《名利场》和《华盛顿邮报》等媒体曾认为,姆努钦之所以可以留在特朗普身旁,靠的是他的“存活能力”。值得一提,他目前是特朗普22位核心内阁成员中,仅存的“高盛帮”——班农、科恩等特朗普昔日旧将早已辞职或被炒。 譬如,今年5月民主党立法者要求调查特朗普缴税单时,姆努钦宁愿冒着违法风险,也不愿上交材料,被讽刺“连最后一点尊严都不要了”;就特朗普是否通俄一事,姆努钦曾告诫民主党人“只需相信”特朗普就行了;姆努钦曾极力捍卫特朗普“辱骂女议员智障”的言论,仅认为这是特朗普在取“好玩的绰号”。 对此,《名利场》曾形容姆努钦对特朗普有着“留着口水的狗一样的忠诚”。《华盛顿邮报》则援引美国前财长萨默斯于2017年9月的推文,将姆努钦称为“内阁史上最强马屁精(sycophant)”。报道认为,这是在本届美国政府内存活的关键。 [详情]

观察者网 | 2019年08月16日 13:21
下次谁还信你?美前财长批美财政部乱贴标签自毁信誉

  参考消息网8月15日报道 美国《华盛顿邮报》网站8月6日发表美国前财政部长、哈佛大学教授劳伦斯·萨默斯的文章称,美国财政部长史蒂文·姆努钦将中国列为汇率操纵国,损害了自己的信誉。 文章称,姆努钦将中国列为“汇率操纵国”,并表示他会要求国际货币基金组织介入。姆努钦明确表示他是在奉特朗普总统之命。 文章介绍,汇率操纵是个重要问题,国际社会也这样认为。但是,近期的人民币贬值并非人力所为,而完全是市场对美国加征关税的自然反应。 文章认为,中国采取的汇率措施显然是针对特朗普政策的自然反应,将之贴上汇率操纵的标签,财政部长损害了他本人及其办公室的信誉。现在,在下次遇到金融困境时,财政部的声明很难获得市场参与者的信任。 文章称,亲眼见证美国把中国贴上“汇率操纵国”的标签,世界会感到纳闷:美国是否能让中国改变其汇率政策以及如何让它改变。如果中国的政策不变,美国不过向中国和世界证明了自己的无能。这有何可取之处? 文章还指出,总统的胡乱抨击——现在财政部长也完全参与进来——可能造成实际经济损失,因为企业和消费者忧虑重重,不敢消费。 【延伸阅读】央行官员:人民币汇率处合适水平 “汇率操纵国”标签违背常识 参考消息网8月13日报道 外媒称,中国央行国际司司长朱隽8月13日表示,8月以来人民币汇率出现一定幅度贬值,是市场对美国不断升级贸易摩擦的正常反应。无论从中国经济基本面看,还是从市场供求平衡看,当前的人民币汇率都处于合适水平。 人民币汇率有序、平稳波动 据路透社8月13日报道,朱隽在接受路透社书面专访时指出,中长期看,资本的跨境流动更多地受一国宏观经济政策、经济基本面及经济前景影响,外部冲击通过对汇率的作用短期也会影响资本流动。在市场供求推动下,只要人民币汇率波动是有序的,无论是升值还是贬值,并不必然带来资本的无序流动。 朱隽称,近20年来,人民币汇率一直保持相对稳定,源于中国是个大国,具有坚实的经济基本面,发展有足够的韧性、巨大的潜力。当前中国经济基本面良好,经济结构调整取得积极成效,宏观杠杆率保持基本稳定,金融风险总体可控,外汇储备充足,中国和主要发达经济体的利差处于合适区间,这些都将为人民币汇率提供根本支撑。 “从中长期来看,我们对人民币继续作为强势货币充满信心。”朱隽指出,在面对外部冲击时,汇率是个“自动稳定器”,它的主要作用就是通过汇率弹性来自动调节,促使宏观经济和国际收支保持稳定。 报道称,朱隽表示,2018年美国发动贸易战以来,中国一直坚持不将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动,为维护国际金融市场稳定作出了巨大努力。中国经济有韧性、潜力和回旋余地,中国也有信心、有能力应对各种可能的情况。 朱隽同时强调,中国央行坚持市场导向,尊重市场,努力促进人民币汇率有序、平稳波动,这也有助于发挥价格调节供求作用,促进国际收支平衡。 据报道,就在中美第十二轮高级别磋商结束后不久,美国总统特朗普就表示,将从9月1日起对价值3000亿美元(1美元约合7元人民币)的中国进口商品加征10%的关税,言论引发市场动荡,人民币很快跌破7元关口,随后美国又指责中国操纵汇率,长达一年的中美贸易战再度升温。 报道称,对于贬值可能增加进口成本和输入型通胀的风险,朱隽认为,中国制造业门类齐全,产业体系较为完善,既有竞争力较强的出口部门,也有极具实力的进口企业,不是所有企业都希望贬值,也不是所有企业都希望升值。近年来,随着外汇市场的发展,参与外汇市场套期保值的企业越来越多,企业借助市场工具规避汇率波动风险的能力不断增强。 “汇率操纵国”标签违背常识 报道称,人民币兑美元汇率跌破7元关口之后,美国财政部随即给中国贴上“汇率操纵国”标签,中国监管层对此予以驳斥,国际货币基金组织(IMF)则很快表态称,人民币表现与基本面相符。 朱隽认为,美财政部此举不符合经济学基本常识和国际社会的共识,严重破坏国际规则,对全球经济金融产生了十分负面的影响。 “美方不顾事实,给中国贴上‘汇率操纵国’的标签,是损人不利己的行为。”朱隽称,中国一直承诺人民币汇率保持稳定,不搞竞争性贬值,不将汇率用于竞争性目的。 据报道,国际货币基金组织(IMF)上周公布对中国经济政策的年度评估表示,人民币没有被大幅低估或高估,与基本面相符;如果中国与美国的贸易紧张局势恶化,危及经济和金融稳定,中国可能需要更多的财政刺激措施。 朱隽并指出,中国一直坚定地推动人民币汇率形成机制改革,已经形成以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随着中国汇率形成机制的完善,人民币日益体现出强势货币的特征。 报道强调,根据国际清算银行公布的数据,2005年初至2019年6月,人民币名义有效汇率升值38%,实际有效汇率升值47%,是G20中最强势的货币,在全球范围内也是升值幅度最大的货币之一。 报道称,美国给中国贴上“汇率操纵国”标签后,中国央行很快发布新闻稿称,坚决反对美国这一行为,并坚称中国不存在“汇率操纵”的问题;央行行长易纲也表示,对人民币继续作为强势货币充满信心。 报道认为,美国以及七国集团(G7)的一些现任和前任官员表示,缺乏G7和IMF的明确支持,美国就算给中国贴上汇率操纵国的标签,也不大可能真的把中国怎么样。 资料图片。(新华社) (2019-08-13 19:04:00) 【延伸阅读】G7反对,IMF沉默,美“汇率操纵”标签无人理睬 参考消息网8月13日报道 英媒称,美国和七国集团(G7)的前任和现任官员说,鉴于美国明显缺乏G7和国际货币基金组织(IMF)对有关行动的支持,中国不可能因为特朗普政府把中国列为“汇率操纵国”的决定而面临严重后果。 据路透社8月11日报道,美国财政部上周给北京贴上汇率操纵国的标签,这是1994年以来首次出现这种情况。美国财政部的此举造成金融市场陷入混乱,并让世界两大经济体之间一场针锋相对的斗争愈演愈烈。 报道称,由世界主要发达经济体组成的G7在2013年达成的一项协议说,各成员在采取重大货币行动之前应该相互商量。这些官员说,美国财政部未能进行这类磋商。这些官员的话同白宫经济顾问拉里·库德洛的声明相左。库德洛称G7成员都表示赞成。 报道指出,G7中某欧洲成员的一名高级官员对路透社记者说,欧洲国家对这种缺乏协调的情况感到震惊。 美国发布有关声明的第二天,德国财政部长奥拉夫·朔尔茨对在贸易冲突已经阻碍增长的时候加剧紧张局势的做法发出警告。朔尔茨在一项声明中说:“进一步升级只会造成破坏。”他又说:“每个人都应该保持冷静,并稍稍缓和调门。” 一名知情人士说,对白宫的很多人来说,财政部的声明令人意外,尤其是,财政部在5月发布的最新半年度货币报告中没有将中国归为汇率操纵国。 路透社称,IMF不愿就美国的举动作出评论。美国是IMF的最大股东。美国财政部一名官员说,财政部长史蒂文·姆努钦通过电话同IMF代总裁戴维·利普顿讨论了有关货币磋商和IMF继任领导的问题。 9日,IMF中国事务主管詹姆斯·丹尼尔表示支持IMF上月一份有关货币和贸易平衡的报告中作出的评估,即人民币的汇率同经济基本面大体相符。 一些著名经济学家(包括IMF前首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德和美国前财长拉里·萨默斯)说,没有证据支持美国的做法。 美国财政部前官员弗雷德·伯格斯滕也认为,美国的立场很难说是合理的。他说:“任何其他G7国家或任何其他国家都不可能在这方面支持美国,因为没有证据显示中国在操纵其货币。” 美国财政部前高官斯蒂芬妮·西格尔说,目前,鉴于特朗普威胁说要对欧盟出口产品加征关税,欧洲国家无心激怒中国或支持特朗普。她说,干预货币市场的任何尝试都难以由一国独自进行。她说:“货币市场太大了,难以采取单边行动,即使那是美国。这是不可持续的。” 亚洲开发银行研究所所长吉野直行说,美国的做法完全出于政治,而同经济基本面无关。 8月9日,在美国首都华盛顿白宫,美国总统特朗普回答记者提问。 (新华社) (2019-08-13 11:44:05) 【延伸阅读】外媒:IMF报告称中国并未操纵汇率 参考消息网8月11日报道 外媒称,国际货币基金组织(IMF)8月9日对美国总统特朗普关于中国操纵货币以获取不公平贸易优势的说法不予支持。 打脸美财政部决定 据美国《政治报》网站8月9日报道,在对中国经济政策的年度评估报告中,IMF说,2018年6月中旬至8月初人民币对美元贬值后,北京实际上采取了措施来支撑人民币币值。IMF说,人民币在过去一年“总体上是稳定的”,对作为基准的一篮子外国货币仅贬值2.5%。 IMF中国项目负责人詹姆斯·丹尼尔在电话中告诉记者,IMF工作人员认为,2018年人民币汇率“与经济基本面基本相符,并不存在明显高估或低估”。 这份分析报告于今年7月提交给IMF执行董事会,此次公开发布的前四天,美国财政部长史蒂文·姆努钦出人意料地宣布,根据美国法律正式认定中国为“汇率操纵国”,这一决定被广泛视为在加剧美中贸易战。 丹尼尔说,IMF继续鼓励中国采取更加灵活的汇率。他说:“中国在这方面一直在取得进展,我们希望这种进展能继续下去。” 另据美联社8月9日报道,IMF认为,没有迹象表明中国央行刻意降低人民币币值,这一立场与特朗普政府5日所作的指责北京操纵人民币的决定相左。 IMF8月9日发布中国经济年度评估报告称,人民币对其他货币的汇率“基本稳定”,这表明中国人民银行没有实施干预。 8月5日,美国财政部自1994年以来首次将中国列为“汇率操纵国”。此举推翻了财政部此前于5月所作的将中国排除在这份黑名单外的决定。 此外,据澳大利亚联合新闻社网站8月10日报道,IMF8月9日在其评估报告中说,人民币对其他货币汇率“基本稳定”。 然而白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗周五依然对美国消费者新闻与商业频道声称:“显然,中国在操纵货币。” 欢迎中国改革进展 美媒注意到,新发布的IMF中国经济年度评估报告的重点之一是:如何在外部环境高度不确定的情况下成功实现从高速增长向高质量增长的转型。 IMF对中国在一些关键领域的改革取得的进展表示欢迎。报告认为,加强金融监管以及控制预算外地方政府投资降低了债务积累的速度,有助于抑制金融部门的风险累积。IMF说,北京继续推进开放,下调关税,通过了新的外商投资法,并修订了外商投资准入的负面清单。 据报道,IMF对中国致力于多边主义和规则导向的贸易体系表示欢迎。IMF执行董事们认为,中国存在与贸易伙伴开展建设性工作的空间,以更好地解决国际贸易体系的局限性。 另据彭博新闻社网站8月10日报道,IMF8月9日发布的报告预测,从中期看,中国的增长预计将保持强劲。但随着经济进一步从高速增长转变为高质量增长,增速预计将逐渐放缓。 法新社8月9日报道称,IMF中国项目负责人詹姆斯·丹尼尔8月9日表示,IMF给中国的建议是加大财政刺激力度并允许本国货币更加自由地浮动,从而“有助于吸收关税所带来的冲击”。 丹尼尔强调,中国经济增速放缓是“成功从高速增长转变为高质量增长”过程的一部分。 此外,据埃菲社8月9日报道,IMF8月9日警告称,“关税进一步提高导致的紧张局势升级可能致使供应链中断以及信心和投资的减少。” 早在一个月前,IMF已经强调所有国家都“必须避免扭曲贸易政策”。根据该机构此前发布的报告,近期美国已加征和计划加征的关税的影响将扩大到中美贸易各个层面,在短期内预计将使全球经济增速下降0.3个百分点,其中一半影响来自商业和市场信心效应。 美正将货币“武器化” 据美国《国家利益》双月刊网站8月9日报道,将货币武器化对美国来说很少有好结果。只要看一看1971年尼克松政府单方面作出的下述决定:中止美元与黄金的固定兑换比率——这是“尼克松冲击”的一个关键因素,它破坏了浮动汇率的稳定,导致了随后几年的滞胀。但这并没有阻止特朗普政府将中国列为“汇率操纵国”。 经济学家多次试图向特朗普解释,增加关税只会影响美国从哪些国家购买及对哪些国家出售商品,但不会影响美国总体赤字的规模。可是,和往常一样,特朗普只相信他想相信的东西,结果是让那些最穷困的人付出代价。 报道认为,特朗普政府将中国划为“汇率操纵国”,这显示特朗普在为世界其他地区制造困境。特朗普政府把国际贸易看作是美国自行制定规则的赢家通吃的零和游戏,从而削弱了二战以来各国一直遵循的国际经济秩序。 报道表示,通过加剧紧张局势和加剧不确定性,特朗普的鲁莽姿态可能产生严重后果。在全球经济放缓之际,这也是一个无人愿意承担的风险。 另据美国《政治报》网站8月9日报道,美国财政部前官员、货币与金融机构官方论坛主席马克·索贝尔本周表示,美国给中国贴上“汇率操纵国”标签的决定是“鲁莽的”。 索贝尔说:“特朗普政府现在认为,由于中国在面临市场下行压力时没有采取行动支撑人民币,所以中国犯有‘操纵’罪。” 索贝尔说:“换句话说,特朗普政府是要把中国定为‘汇率操纵国’,因为它希望中国‘操纵’其货币,而不是让它因为这位总统自己的关税声明所引发的市场力量而贬值。” (2019-08-11 10:55:35) 【延伸阅读】日媒:日本股市随人民币汇率波动? 参考消息网8月12日报道 日媒称,日本股市呈现出受人民币动向影响的局面。 据《日本经济新闻》8月8日报道,日经平均指数与中国人民银行发布的人民币中间价和人民币汇率联动的倾向正在加强。这是因为人民币汇率的动向给日本股市投资者造成的影响很大。 “与投资者的话题全都是人民币,几乎只关注人民币汇率。”日本一位外资证券公司的交易员表示。 报道注意到,8月7日中国人民银行发布1美元兑6.9996元这一中间价之后,日经平均指数一度迅速缩小跌幅。在股票市场,由于人民币汇率没有跌破成为焦点的7元大关,安心感加强,暂时买回股票的趋势扩大。 《日本经济新闻》指出,与美元和欧元相比,人民币的波动对日本企业业绩造成的冲击较小。尽管如此,人民币仍在左右日本股票的动向。 资料图:在日本东京,市民骑车经过显示股市信息的电子显示屏。 (新华社) (2019-08-12 00:10:01) 【延伸阅读】“美把中国列为‘汇率操纵国’举动不过是虚张声势” 参考消息网8月9日报道 美国消费者新闻与商业频道网站8月6日报道称,美国著名经济学家、耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇6日表示,美国财政部把中国列为“汇率操纵国”的举动不过是虚张声势。 报道称,在5日人民币对美元汇率“破7”之后,美国财政部正式把中国列为“汇率操纵国”。罗奇说:“我认为北京不会真的对特朗普政府的这种策略作出反应……我认为(特朗普)这种做法本身就是虚张声势。” 美国财政部5日称,财政部长姆努钦将与国际货币基金组织接治,以期消除美国所谓的中方“不公平竞争优势”。但罗奇认为,政治因素“妨碍特朗普政府进行客观分析”。他预测,与“政治化”的美国财政部相比,国际货币基金组织在评估人民币汇率性质时将会更细致,也会更客观。 一些策略师说,美国白宫上个月曾讨论干预货币市场以使美元贬值的可能性。罗奇就此表示,除非其他国家与美国结成广泛联盟,共同推动人民币币值回升,否则美国的策略不会奏效。当前人民币主要是在贸易加权基础上对美元贬值,世界其他地区并未感受到压力,因此其他国家可能不愿与美国结盟来迫使人民币升值。 斯蒂芬·罗奇(资料图片) (2019-08-09 13:58:45)[详情]

参考消息 | 2019年08月15日 14:40
社科院:美国单边主义霸权主义行为加剧全球市场动荡

  美国单边主义霸权主义行为加剧全球市场动荡 8月14日,中国社科院国家金融与发展实验室举行“重塑国际经济金融新格局”研讨会。与会专家一致认为,美方威胁加征关税、指责中国为“汇率操纵国”的做法,不仅没有任何依据,而且加剧全球市场动荡,对世界经济发展的影响极为恶劣。中国应该集中精力办好自己的事,坚定不移推进改革开放和高质量发展。 美国政府言而无信的做法,加剧全球市场波动,最终一定会“搬起石头砸自己的脚” 中国社科院亚太与全球战略研究院大国关系研究室主任钟飞腾说,美国政府一再言而无信、出尔反尔的做法,会导致投资者行为的短期化,加剧全球市场波动,对全球经济体系产生的系统性风险将进一步扩大。 中国社科院国家金融与发展实验室副主任殷剑峰认为,美国经济基本面存在潜在GDP增长率持续下降、资产价格虚高等严重问题,在这种背景下,美方威胁加征关税等做法,一定会“搬起石头砸自己的脚”。 将中国列为“汇率操纵国”,是美国粗暴的单边主义霸权主义行为。中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬说,美国政府指责中国是“汇率操纵国”,这是非常荒谬的。“我们研究发现,反而是美国政府经常操纵汇率干预市场,汇率变成了美国政府手中对付他国的武器。” 中国社科院世界经济与政治研究所副所长姚枝仲认为,美国政府指鹿为马、颠倒黑白,在全球经济格局中的影响极为恶劣。 “美国政府的做法用心险恶,企图把美国自身的问题归结于中国,极限施压,迫使中国在中美经贸谈判中让步和就范,以捞取更大、更多的好处。”对外经济贸易大学副校长丁志杰说。 武汉大学经济学博导管涛认为,美国对中国操纵汇率的指责罔顾事实。“人民币在市场供求的作用下有涨有跌是正常的,美国政府将市场力量驱动的人民币贬值视作汇率操纵,显然是缺乏专业精神和基本常识的表现。”管涛说,美国这种乱贴“汇率操纵国”标签的行为,对其国际声誉造成了极大伤害。 中国应保持战略定力,将挑战变为深化改革开放和高质量发展的动力 面对美国来势汹汹的霸凌行为,与会专家一致认为,中国应保持战略定力,集中精力办好自己的事,将当前挑战变为深化改革开放和高质量发展的动力。 中国社科院世界经济与政治研究所研究员高凌云认为,稳妥应对当前挑战,关键是保持战略定力,坚定不移地推进改革开放和高质量发展。其中包括进一步扩大开放、优化营商环境、减税降费、加强科技创新以及推进市场多元化等。 中国社科院数量经济与技术经济研究所经济系统分析研究室主任娄峰说,科技政策是应对中美经贸摩擦最有效的措施。“中美经贸摩擦使我们清晰地认识到,经济增长必须有强大的科技创新和研发为基础,只有掌握了核心技术才能确保我国的经济社会发展不受制于人,才能真正掌握自己国家发展的命运。” 娄峰说,一方面应在经济结构、经济运行机制、科技研发等方面进行深度变革,加强自主创新,激发和调动全社会包括企业、科研机构科技创新的积极性和主动性;另一方面,需要破除一系列不利于生产力发展的体制机制弊端,创造更加包容、公平、自主流动的现代市场经济体制。 李扬说,当前我们处在国际经济金融新旧格局交替的时期,这一过程是长期的,我们应该在变化中求生存、谋发展,把握好时与势。关键是完善自己,提高自身发展质量,保持战略定力,集中精力办好自己的事。[详情]

人民日报 | 2019年08月15日 07:07
人民币闻风而动 汇率市场化打脸“操纵说”

  受中美经贸高级别磋商双方牵头人通话的消息影响,人民币汇率出现强劲反弹。离岸人民币对美元汇率8月13日夜间狂飙逾千点收复7.0大关后,次日回调逾200点,截至记者发稿时,该汇价持稳于7.04上方。8月14日,在岸人民币对美元汇率强势开盘,日内涨幅超过500点,刷新日内高点7.0096。 人民币汇率上周“破7”牵动全球市场神经,所谓“汇率操纵国”的无端指责甚嚣尘上。仅一周时间,人民币汇率已然强力反弹,打脸所谓“汇率操纵”的说法。央行此前声明指出,今年8月以来,人民币汇率出现一定幅度贬值,主要是全球经济形势变化和贸易摩擦加剧背景下市场供求和国际汇市波动的反映,是由市场力量推动和决定的。 市场供需决定价格汇率贴近基本面 作为银行间外汇交易市场最重要参考指标,人民币对美元中间价于当日调升14个基点,报7.0312,打破九连贬,强于市场预期。 中间价的引导作用叠加外部环境改善,使市场风险偏好回归,给人民币市场注入了足够动力。8月14日,在岸人民币对美元16:30收涨504个基点,报7.0165。 种种迹象表明,人民币汇率的市场化程度显著提高。兴业研究外汇商品团队表示,短期内美元对人民币破位打开进一步上行空间,但考虑到市场情绪充分释放、人民币汇率预期较为稳定,压力整体可控。 该团队分析认为,未来人民币汇率将坚持市场化波动,倘若外部环境、国内基本面出现边际变化,人民币汇率将迅速反应、随之调整。 此轮人民币汇率的波动并非个案。FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管Jameel Ahmad表示,全球贸易环境的变化使市场对于全球经济低迷的悲观情绪加剧,投资者不愿承担新兴市场风险,同时也刺激了投资者对避险资产的进一步需求。 CF40学术委员会主席、北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示,从12个月人民币平均汇率波动率来看,自2010年年末起,该波动率不断上升,到2019年初,人民币汇率波动率与全球主要储备货币波动率非常接近。 “环球同此凉热”,人民币与全球主要储备货币在同样的市场大浪中起伏,“操纵”一说根本无从谈起。 “当前人民币名义汇率水平更接近基本面,相较以往,市场供需在决定价格方面扮演着更大的角色。”复旦大学泛海国际金融学院学术访问教授魏尚进表示。 离岸央票常态化增加底气 投资者重振对人民币汇率信心的背后,得益于人民银行持续“出招”增加的底气。 人民银行8月9日发布的《2019年第二季度中国货币政策执行报告》中首次提出,建立在香港发行中央银行票据的常态机制,完善香港人民币债券收益率曲线。 人民银行表示,此举有利于丰富香港市场高信用等级人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具,完善香港人民币债券收益率曲线,有助于推动人民币国际化。 8月14日发行的离岸央票就颇受市场欢迎,全场投标总量超过780亿元,认购倍数达2.6倍,认购主体包括商业银行、基金、中央银行、国际金融组织等各类离岸市场投资者。 “离岸央票的常态化发行,能够起到离岸人民币市场流动性调节器的作用,有助于使人民币汇率保持稳定。”中国民生银行首席研究员温彬告诉记者。另一方面,市场人士称,由于离岸人民币市场规模不大,离岸央票的持续发行对市场预期的影响显而易见,打击了做空情绪。 “汇率政策着力将贬值预期控制在合理范围,持续抑制做空人民币的投机行为,促使汇率稳健地向均衡水平调节。人民币汇率的调整将继续由基本面驱动。”工银国际首席经济学家程实认为。[详情]

上海证券报 | 2019年08月15日 07:03
管涛:2008年危机以来中国恪守不竞争性贬值承诺
第一财经 | 2019年08月14日 11:32
人大重阳何伟文:“汇率操纵”的标准毫无科学性

  原标题:何伟文:“汇率操纵”的标准毫无科学性 何伟文(作者是前驻旧金山、纽约总领馆经济商务参赞,人大重阳高级研究员) 美国宣布中国为汇率操纵国这个荒唐的结论引起世界哗然,不仅立即遭到中国的坚决反驳,这些天来也没有得到G7其他成员国及国际货币基金组织(IMF)的支持。这个结论之所以荒谬,根源在于其标准本身就是站不住脚的。我们在驳斥其结论时,要注意不能跟着美国的话语体系跑。 人民币汇率水平衡量标准不是美元 仅仅把人民币对美元汇率作为人民币汇率水平的衡量标准,这个标准是臆断的。 衡量主权货币汇率水平的指标体系是对多种货币的加权汇率指数。人民币作为主权货币,它汇率水平不是以它对美元的汇率来衡量,而是在外汇市场与多种货币交易中形成的。因此,代表人民币汇率水平的第一个指标是对一篮子主要货币加权平均汇率指数(CFETS),它包括16种货币,美元仅是其中一种。人民币对一篮子的主要货币汇率指数,截至今年8月5日累计上升0.3%,说明基本稳定。 代表人民币汇率的第二个指标是国际清算银行公布的实际有效汇率指数,其中主要货币实际有效汇率指数,以2010年平均值为100.0,2014年平均数,美元是103.3,人民币是118.4。说明2010-2014年人民币汇率指数明显上升,美元则相当平稳。2019年6月美元这一指数升至124.1,人民币是120.4。说明2014-2019年美元汇率指数明显上升,主要原因是美联储退出量宽并加息的影响;同期人民币指数则相当平稳。但从2010年起算,美元累计上升24.1%,人民币累计上升20.4%,相差不大。因此,人民币汇率水平在过去9年里稳定上升,和美元汇率水平相差不大。 第三个指标是IMF公布的特别提款权,即购买一个特别提款权需要的本币数。2018年12月28日需要9.531070元,2019年8月5日需要9.667810元。此期间人民币下跌1.4%,幅度很小,总体稳定。 从上面三个基本指标看,人民币汇率在过去短期内是稳定的。 不仅人民币如此,世界大多数可兑换货币,凡是不同其他某种货币例如美元挂钩的,都要以某个或某几个指数衡量其汇率水平变化。美国自己也从来不拿对某个货币的汇率作为美元强弱的衡量标准。 “汇率操纵国”标准没有科学根据 美国财政部判断汇率操纵国的三条标准是根据美国《2015年贸易便捷与贸易促进法》制定的。第一,对美国贸易顺差超过200亿美元;第二,经常账户顺差超过GDP3%;第三,过去12个月(后改为8个月)持续购入美元以压低本币,并在12个月内累计购买美元数达到GDP2%。 一般认为,中国除了第一条达标外,其余两条都不达标。但实际上,这三条标准本身就违反了经济规律,必须予以否定。 第一条,  对美贸易顺差超过200亿美元,可以说完全是产业分工所致,与货币因素无关。2019年上半年,美国在生命科学和生物技术领域对爱尔兰有132.02亿美元逆差,对意大利则有4500万美元顺差。这是因为美国把该领域相当一部分生产放到爱尔兰,没有放在意大利。这与货币没有关系,因为爱尔兰与意大利都使用欧元。 第二条, 一个国家的经常账户顺差是全球贸易的结果,都算到对美是否操纵汇率显然牛头不对马嘴。2018年德国经常账户顺差达到2999亿欧元,相当于GDP的7.8%,主要顺差来源是欧盟内部。 第三条, 持续购买美元压低本币,以获得出口优势。欧元区的货币政策集中在欧洲央行,德国无法干预欧元。 这三条之所以违反经济规律,是因为它建立在以美国为中心、对象国的业绩和行动都涉及美国利益的假设上,排除了其他国家之间的价值链和贸易关系。因此不符合国际贸易的总体事实。 从过去的事实看,美国使用“汇率操纵国”大棒主要是配合其利益需要,迫使对方在贸易条件上做重大让步。一旦这个目的达到,它也可以不使用。是否真的“汇率操纵”其实并不重要。 美国使用汇率操纵国大棒是有选择性的。2019年初至8月2日,人民币对美元下跌0.9%,就被戴上“汇率操纵国”帽子。同期澳大利亚元对美元下跌2.7%,欧元对美元下跌3.1%,它们却不是汇率操纵国。美国给中国戴“汇率操纵国”帽子,根本不是货币决定,而是政治决定,是在中美下一轮磋商前对中国极限施压的一个工具。 毫无专业性可言的“汇率操纵国”帽子告诉我们,特朗普政府已经失去章法,失去逻辑,为了压服中国,正在错误的道路上狂奔。我们必须坚持原则,坚持现行人民币以市场为基础、有管理的浮动汇率体制,并高度防范和狙击境外做空人民币的势力,有效防范和应对美国依此为借口对我实施金融限制;还应在更高层面上,坚持中国经贸磋商的原则立场不动摇。事实将会证明,“汇率操纵国”这个错误的大石头,最后将砸在华盛顿自己的脚上。[详情]

环球时报 | 2019年08月14日 07:16
专家:美强贴中国汇率操纵国标签严重破坏了国际规则

  原标题:专家:美强贴中国“汇率操纵国”标签将令自身经济陷恶性循环 【环球时报-环球网报道 记者 涂蕾】近期,美国再度升级对华经贸摩擦,两国关系不确定性、不稳定性进一步增加。特别是第12轮中美经贸磋商刚一结束,美国就宣称将于9月1日对3000亿美元中国输美商品加征10%关税;几天之后,又发表声明将中国列为“汇率操纵国”。美国一边挥舞“关税”大棒,一边乱贴“汇率”标签,不仅严重破坏了国际规则,引发全球市场动荡,也给世界经济稳定增长蒙上一层阴影。 13日,由光明日报主办的相关议题研讨会上,12位中国专家围绕中美经贸关系进行讨论。与会专家一致认为美国将中国认定为“汇率操纵国”,毫无根据,目的是通过金融霸凌行为,进一步打压和遏制中国。此举也是对全球经济金融治理规则的严重破坏和践踏,必将威胁全球经济金融的稳定。 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、国家外汇管理局前副局长魏本华认为,“人民币从8月初到8月5日贬值就是1%多一点,不是什么了不得的事情。但是因为美国政府那边欲加之罪何患无辞。” 中国人民银行研究局副局长张雪春在研讨会上强调,“如果这次人民币汇率向下波动是汇率操纵,那也是美国操纵的,是特朗普加税推特的直接结果。” 在她看来,无论用任何标准来衡量,中国都不是汇率操纵国。而且无论用经济学还是美国财政部自己的标准,中国都不符合汇率操纵的条件。 国际货币基金组织在上周五公布的第四条款磋商公告中表示,人民币相对于一揽子货币大体稳定,人民币汇率大体符合基本面,人民银行没有进行大规模干预,仍然在向浮动汇率转型。 中国社会科学院国家金融与发展实验室副主任、研究员殷剑峰认为,美国经济基本面目前面临很大的问题,比如劳动参与率的持续下降、技术进步停滞、债务高悬等。 他警告在经济基本面存在严重问题的情况下,将中国界定为汇率操纵国并在未来加征关税,一定会直接冲击美国虚高的资产价格,进而引发债务紧缩、经济萎缩的恶性循环。 面对未来经济的不确定性,专家也提醒未来美国对华可能还会有更进一步的动作。 南开大学经济学院教授、社科部部长梁琪认为,不排除在未来一段时间里美国有计划的对中国的企业,尤其是对国有企业的国有金融机构,实施长臂管辖的可能性,也不排除要求中国提出进一步乃至彻底开放资本线路的要求,他甚至警告可能不排除美国会运用美元跨境支付清算系统的垄断地位实行进一步金融制裁。 但是,在他看来,这些所作所为都会加剧中美乃至全球经济发展和金融市场的不确定性,导致全球经济陷入恶性循环。[详情]

环球网 | 2019年08月13日 20:15
潘功胜:维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

  外汇局局长潘功胜:深化金融改革 扩大金融开放 新华社北京8月13日电(记者刘开雄)近日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜发表署名文章表示,近期美国将中国列为所谓的“汇率操纵国”,不会改变中国的外汇管理政策的连续性、稳定性,金融改革仍将持续深化,金融开放仍将持续扩大。 文章指出,美国财政部8月5日违背基本世界贸易和国际金融的常识和专业精神,以不干预汇率贬值为由将中国列为“汇率操纵国”,此举罔顾美国保护主义下单边关税升级导致国际金融市场普遍调整的基本事实,也与美国5月发布的《美国主要贸易伙伴宏观经济和外汇政策报告》结论不一致,是美国挑起和升级中美经贸摩擦整体策略的一部分,充分体现了其政策评估的不透明性和任意性,国际市场上任何不受美国政府欢迎的价格调整都可能被随意打上外国政府干预的政治标签。 “尽管人民币汇率受到贸易摩擦的冲击,尽管美国将我列为汇率操纵国,但是,我们全面深化改革、持续扩大开放的既定方针不会因此动摇。”潘功胜强调,我们将继续实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,坚持推进汇率市场化改革,完善汇率形成机制,维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。“中国经济的韧性和潜力为人民币汇率稳定提供了坚实基础,人民币汇率尽管会受到贸易摩擦等外部冲击,但我们判断不会无序贬值,外汇市场在经历短暂震荡后终将回归基本面。” 文章最后表示,中国将坚定信守改革承诺,保障企业和个人等市场主体正常的用汇需求,继续为企业进出口、利润分配、跨境双向投资等生产经营活动提供支持,继续满足个人在出国旅游、留学等方面的实际需要,涉及人民群众的经常项目支出不会受到影响。并且,将继续大力提升跨境贸易投资自由化便利化水平,进一步扩大贸易收支便利化、服务贸易税务备案电子化、外债注销登记下放银行办理等便利化改革试点,更好地服务实体经济。[详情]

新华社 | 2019年08月13日 19:00
陆磊:美认定中国操纵汇率 是其国内需要的政治操作

  原标题:独家专访国家外汇管理局陆磊:跨境资金流动将保持总体稳定,外汇管理政策将继续保持连续性稳定性 外汇局将继续保持外汇管理政策的连续性、稳定性,保障企业和个人等市场主体正常的用汇需求。 人民币“破7”的冲击已初步被市场消化,但美国乱扣“汇率操纵国”帽子,不仅扰动市场,也引发各方批评。 近日,第一财经记者专访了国家外汇管理局副局长陆磊。他表示,美国认定中国为“汇率操纵国”的做法,严重破坏国际规则,完全是基于其国内政治需要的政治操作,是中美经贸摩擦中美方策略的一个组成部分。 一旦被扣上“汇率操纵国”的帽子,将给中国带来怎样的影响?又会给企业和普通百姓带来哪些变化?金融监管当局做好了哪些应对准备? “汇率波动和金融战是两码事,即便升级,监管部门也做了充足准备。外汇局将继续保持外汇管理政策的连续性、稳定性,保障企业和个人等市场主体正常的用汇需求。”陆磊强调。 正值“811”汇改4周年之际,近年来人民币汇率波动弹性不断增强,有效发挥了国际收支“自动稳定器”作用,总体上人民币仍是国际主要货币中的强势货币。“与2015-2016年外汇市场大幅波动时期相比,当前我国外汇市场运行更加稳定,市场主体能够更加理性地看待人民币汇率波动,对人民币汇率长期向好的信心不断增强。”陆磊称。 谁在进行汇率操纵不言而喻 第一财经:美国过去针对中国“汇率操纵”提过很多次,为什么在这个时点将中国列为“汇率操纵国”,动因是什么? 陆磊:“汇率操纵”这件事,对金融市场形成了很大扰动,冲击金融管理者的三观。这是中美经贸摩擦中美方策略的一个组成部分。 美国先是8月1日宣布对华加征关税,后于8月5日认定中国为“汇率操纵国”,完全是基于其国内政治需要的政治操作。该声明罔顾美国保护主义下,单边关税升级导致国际金融市场普遍调整的基本事实,也与美国5月发布的《美国主要贸易伙伴宏观经济和外汇政策报告》结论不一致。 在货币市场,货币有两个价格,即利率和汇率,二者之间高度关联。当一个主要经济体在调整自己的利率或调整自己货币供应量时,客观会导致汇率改变。过去一段时间,一个流行的词叫“溢出效应”,就是该国做了某件事给其他国家带来的影响。 2008年国际金融危机爆发后,美联储实施量化宽松,货币增量发行,美国国内市场上出现资金供给价格下降,而在国际市场上,由于货币供应量增加,汇率便会下行。因此,2008年后,发达国家汹涌的热钱流入新兴市场,世界各个主要新兴市场都出现了流动性过剩,进而引起新兴市场国家汇率升值,同时形成货币超发与资产价格泡沫化,导致金融市场不稳定,甚至导致部分新兴市场经济和财政崩溃。客观看,谁最终影响了汇率,进而在事实上操纵汇率,不言而喻! 市场经济体制的一个基本原则是,对汇率、利率这样的金融市场基准价格,在微观上进行充分市场竞争的同时,在宏观上要根据经济增长和风险状况进行必要的货币调控和宏观审慎管理,这也是西方各国经济管理体制的常态。我国实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,也符合这样的国际通例和制度规范。 第一财经:贴上“汇率操纵国”标签意味着什么?如果美国有进一步惩罚措施,对我国会有哪些影响? 陆磊:贴上“汇率操纵国”标签从来就不意味着这个国家会经济崩溃,甚至是经济萧条。 这是有历史规律可循的。日本、韩国都曾被贴上过“汇率操纵国”标签。中国1992年到1994年也被贴过。从外汇局来说,一是短期内引导和稳定预期,避免对外汇市场产生冲击;二是要关注实体经济,这是基本面。 我们反复强调,中美经贸磋商的大门依然敞开。对于经贸问题来说,一定是合则两利。产业链的重塑不是那么简单,是基于一轮又一轮的科技创新,而不是基于短期政策。从来没有什么短期政策可以改变产业链。放眼几百年来看,从钢铁革命到电力革命,到无线电到集成电路和芯片,绝不是依靠一次两次经贸摩擦可以改变。我们要有自信,关键是要把自己的事情做好。 第一财经:对我国企业经营、居民生活会有什么影响? 陆磊:第一波要加征关税的时候是从0到1的演变,这个时候是要认真应对。而后续加征关税是从1到10到更高,无非就是量变,不是质变。前面我们已经积累了一些经验,后续的情形,我必须坦率说,成本总是有的,但最困难的时候也会过去,监管部门、居民、企业的抗压能力都在增强。 当前和今后一个时期,外汇局将继续保持外汇管理政策的连续性、稳定性。 具体来说:保障企业和个人等市场主体正常的用汇需求,维护健康、稳定、良性的外汇市场秩序,继续为企业进出口、利润分配、跨境双向投资等生产经营活动提供支持,继续满足个人在出国旅游、留学等方面的实际需要;并且将进一步推进外汇市场开放,大力提升跨境贸易投资自由化便利化水平,更好地服务实体经济,服务国家全面开放新格局。 汇率波动和金融战是两码事 第一财经:被贴上“汇率操纵国”标签之后,市场担忧这是否意味着经贸摩擦有可能升级为货币战、金融战?我们有哪些应对措施? 陆磊:首先,我们没有操纵汇率,只是针对跨境资金流动进行宏观审慎管理,并且更多的是针对异常和违法违规进行管理。 汇率波动和金融战是两码事。经贸摩擦与金融战之间,还是有鸿沟的。仅仅是汇率波动并不意味着就进入另外一个领域,这只是美国单方面升级了经贸摩擦。有一个概念一定要理解,就是汇率主要受国际收支影响,而国际收支当中一个非常重要的组成部分是经常项目,经常项目当中非常重要的组成部分是货物贸易,而货物贸易是与中美经贸摩擦相关联的。 其次,即便中美经贸摩擦升级,中国也可以承受。一是基于实体经济,中国国民经济运行稳中有进、韧性十足;二是基于监管部门的管理能力,我们不排除最坏的情况,但做了充足准备。 我们能够比市场参与主体更早的发现蛛丝马迹,并进行提前预警和采取预案,这是宏观审慎管理的基本要义。过去这段时间,我们基本上能够做到根据相关市场变量预先反馈、未雨绸缪、预调微调,使市场主体受到的影响降到最低。宏观审慎管理不会蜕变为资本管制。 第一财经:在宏观审慎管理方面,监管部门做了哪些工作?对“溢出效应”如何应对? 陆磊:过去十年,人民银行、银保监会、证监会、外汇局在保证金融市场机构安全性、稳定性方面做了大量努力与工作。此外,监管部门大量的时间和精力是用来防控系统性风险的,就是我们要“守底线”。 “守底线”是放之四海而皆准的基本准则。无论是美联储、欧央行,都要防控系统性金融风险。 那么,当市场出现一些变化的时候,到底该不该做相关的应对?做了相关应对,反而被贴“汇率操纵国”标签,这个标签合不合适?到底是谁在“操纵”?事实胜于雄辩。 这一次,美国直接影响并扰乱了国际金融市场。无论是从近几日全球金融市场情况来看,还是对我国和世界其他主要经济体的货币政策、金融市场稳定性来看,都构成了相关挑战。 对“溢出效应”,各国一定会进行某种程度的管理,因为它所面临的是系统性风险。2008年国际金融危机后,预防热钱冲击的“宏观审慎管理”已成为各国央行共识。宏观审慎有两层概念,一是对系统重要性金融机构可能出现的问题进行管理;二是管理金融市场的暴涨暴跌。 货币当局和宏观调控者在执行宏观审慎管理时要避免出现羊群效应。 经过压力测试,跨境资金流动将总体保持稳定 第一财经:从外汇局监测数据来看,近期企业和居民以及外资对人民币波动的反应如何? 陆磊:今年以来,在复杂多变的外部环境下,我国外汇市场运行总体平稳,主要渠道的跨境资金流动呈现积极的发展态势。 一是外汇市场供求更趋平衡。2019年上半年银行结售汇逆差332亿美元,月均逆差较2018年下半年收窄52%;二是境外资本持续净流入,2019年上半年境外投资者净增持境内债券和上市股票合计493亿美元;三是企业对外投资、利润汇出稳定有序,2019年上半年企业投资收益项下跨境支出规模与去年同期基本相当;四是个人结售汇基本稳定,上半年个人净购汇同比减少23%。 第一财经:在近期的金融市场波动之后,您怎么看中国跨境资金流动? 陆磊:尽管中美经贸摩擦仍是影响跨境资金流动的主要不确定因素,但目前市场已做出了充分的反应,预计未来我国跨境资金流动仍将保持总体稳定。 一是国际货币环境相对宽松。中国债券市场在全球负利率范围扩展背景下保持了较高的收益水平,中国10年期国债收益率比美国的高出1个百分点左右,有利于吸引外部资金流入。 二是市场对国内经济预期保持平稳。在国际市场交易的中国国债信用违约掉期价格,也就是CDS,近期的值为40多,2018年末为60多,而2016年初曾接近150。CDS数值越高说明市场认为违约风险越大,近期的数值说明国际市场总体上更加看好我国经济。 三是国内市场开放程度将进一步提高。中国市场更加开放,营商环境更加优化,中国仍将是对长期资本具有吸引力的投资目的地之一。随着《外商投资法》的出台、外商投资准入负面清单的修订、新的《鼓励外商投资产业目录》的发布,预计外商来华直接投资将继续保持稳定增长。中国债券市场和股票市场规模已位于世界前列,但外资持有比重只有2%和3%左右,外资投资证券市场的空间较大。 因此,我国跨境资金流动平稳运行具备较充分的内外部条件,可以较好地应对各种外部冲击影响。 第一财经:经贸摩擦的不确定性,叠加全球经济下行压力,今年将是市场波动剧烈的一年,监管部门是否做过压力测试?目前的汇率制度、货币政策、宏观基本面能否应对? 陆磊:短期冲击肯定存在,但我们做过压力测试,并且有应对能力。 从市场预期和汇率变化看,近期人民币汇率短期调整,是金融市场在预期作用下对美方意外宣布新增关税措施的自发应激反应。 8月1日,美国总统特朗普超预期地宣布9月1日起对我3000亿美元商品加征10%关税。国际金融市场对这一变化猝不及防,短时间内,全球金融市场包括股票市场和外汇市场都做出了剧烈反应,人民币汇率也在短期内出现了一定调整。 但从外汇市场实际交易看,近期我国外汇市场上的交易主体,包括企业和居民的交易行为更趋理性,受短期情绪扰动影响并不显著。外汇市场秩序总体良好,外汇供求保持基本平衡,8月以来,银行结售汇呈现小幅顺差;企业、个人等非银行部门跨境资金流动也基本平衡。 从我国汇率政策实践和取向看,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,对维护我国经济金融稳定是有利的。当前保护主义背景下,全球增长前景堪忧,特朗普持续施压美联储更快更大幅度降息,许多国家纷纷加入降息阵营,外部经济货币形势趋于复杂,但中国作为负责任的大国,将坚定恪守二十国集团(G20)领导人峰会承诺,不会进行竞争性贬值,不会将汇率作为应对国际贸易争端的工具。 同时,我国经济的韧性和潜力为人民币汇率基本稳定提供了坚实基础。年初以来,中国经济稳中有进、国际收支总体平衡,中国经济发展长期向好的趋势没有改变,金融稳定发展的基本面没有改变,能够支撑人民币汇率的基本稳定。 汇改4年,市场主体看待人民币汇率波动更理性 第一财经:汇改4年来,我国外汇市场发生了哪些变化?企业和个人如何看待这些变化? 陆磊:近年来人民币汇率波动弹性不断增强,有效发挥了国际收支“自动稳定器”作用。回顾过去几年人民币汇率走势,虽然汇率有涨有跌,总体上人民币仍是国际主要货币中的强势货币。 统计数据可以看出,与2015-2016年外汇市场大幅波动时期相比,当前我国外汇市场运行更加稳定,市场主体能够更加理性地看待人民币汇率波动,对人民币汇率长期向好的信心不断增强。 近年来我国国际收支基本平衡,外汇储备稳定在3.1万亿美元左右,外汇市场供求更趋平衡。 一是银行结售汇逆差逐步收窄。2015年、2016年银行结售汇逆差分别为4659亿和3377亿美元,2017年银行结售汇逆差收窄至1116亿美元,2018年逆差进一步下降至560亿美元,2019年上半年逆差332亿美元;二是非银行部门跨境收支转为小幅顺差。2018年银行涉外收付款逆差800多亿美元,2019年上半年顺差312亿美元,但2015年、2016年平均年逆差约2500亿美元。 外汇市场供求平衡说明我国外汇市场主体更加理性。 首先是个人购汇更加平稳。2017年、2018年个人购汇规模分别同比下降20%和7%,2019年上半年进一步同比下降19%。二是企业对外直接投资更加理性有序。据商务部统计,2016年非金融类对外直接投资大幅增长49%,存在明显的非理性行为。2017年非金融类对外直接投资增速明显回落,同比下降23%。2018年以来保持平稳健康发展。三是市场主体囤积外汇现象逐步消失。2016年企业、个人等境内外汇存款增加600多亿美元,2017年增加近300亿美元,2018年下降700多亿美元,2019年上半年略降64亿美元。四是企业的汇率风险管理意识有所增强。市场主体更加适应人民币汇率双向波动,押注单边升贬值行为大幅减少。2018年企业套期保值比率为16.8%,较2017年上升1.6个百分点。 第一财经:新的汇率形成机制下,外汇局在外汇管理方面积累了哪些经验?如何保持外汇管理政策的连续性、稳定性? 陆磊:近年来在防控外部风险冲击和外汇市场风险过程中,我国汇率制度不断完善,跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架在实践中日趋成熟,逐步建立起与高水平开放条件下国家治理体系治理能力现代化相适应的宏观管理体系。 2015-2017年,人民银行和外汇局按照中央部署积极采取一系列措施,有针对性地采取增强人民币汇率弹性、启动部分宏观审慎管理措施,以及加强市场预期引导和塑造等一揽子应对措施。这些政策的实施成功地稳定了外汇市场,维护了国家经济金融安全,我们也在这个过程中积累了一些经验,因此也就有了信心。 在汇率制度方面,我们实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,汇率弹性不断增强,在平衡宏观调控对内对外目标方面发挥了更重要的作用。 在外汇管理政策方面,我们在坚持经常项目可兑换、坚持已开放政策“不翻烧饼”基础上,进一步完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。 跨境资本流动宏观审慎管理以防止大规模不稳定跨境资本流动引发系统性金融风险为总体目标,建立和完善跨境资本流动监测、预警和响应机制,以市场化方式逆周期调节外汇市场顺周期波动。 外汇市场微观监管旨在维护可兑换政策框架的稳定性和可信度,维护外汇市场竞争秩序,保护外汇市场消费者、投资者合法权益。 [详情]

第一财经 | 2019年08月13日 18:59

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